| 周四的市场继续保持强势上攻的格局，股指在小幅下探之后由多重蓝筹的联袂拉抬强势收复5日均线。其中，深交所发布“三金药业”和“万马电缆”10日登陆A股的消息刺激下，中小板持续被资金计划，热点也从机械、化工类拓展到了电子、能源、通信等领域，呈现出了扩大化效应。而央行提前公布6月新增信贷额度为1.53万亿，上半年超额完成全年的1.5倍的背景下，二季度银行净息差见底信号明显，但受益信贷投放刺激最大的银行和地产板块全天跌幅居前压制了市场的迸发势头。但保险、汽车、军工、有色等蓝筹板块捆绑式上扬打消了市场的疑虑。统计局发布二季度全国企业景气指数115.9 环比回升10.3点，进一步巩固了经济复苏基石的基础上促发了市场午后再掀脉冲式上扬格局。此外，国务院出台医改八项举措，G8峰会联合发布粮食安全声明等也调动了医药以及农业板块的走俏。综合来看，短期市场将锁定新股上市表现以及政策披露过程的触发作用。故今日重点解读相关消息面如下： 一、三金、万马奔腾而至 家润多中签率回升 根据深交所的最新公告，今日桂林三金(002275)和万马电缆(002276)将一同登陆A股市场，其中两者的发行价格分别为19.8元和11.5元。根据行业的市盈率估算，当前中药类上市公司的09年PE大概为25倍左右，而桂林三金的首发价格达到了32.89倍，明显有所高估，因此，相对于当前在深交所屡次提示新股风险的背景下，大幅炒作的概率较小，建议适度的给予观望。而相对于电力设备行业当前47倍的PE来看，而万马电缆首发价格为30.88倍，或将具备一定的市场运作空间。而从两者前期申购的中签率来看，0.17%和0.13%的低水平远远创出了06年至08年新股申购中签率水平的新低，其中，网上申购中，沪市的平均中签率为1.03%，深市为0.18%;沪市网下申购平均中签率为1.68%，深市为0.7%。而昨晚家润多公布的中签率显示，0.25%的大幅回升，显示了新股发行制度改革后的举措在逐步的显露绩效。申购资金量方面，桂林三金为4254亿元，万马电缆为3451.69亿元，家润多为3100亿元，申购资金量的缩减或表明了当前在警示在市场上产生了一定的心理影响，但是相对巨额资金的解冻也必然为市场作出新的选择。今日操作上重点关注新股首日表现下的资金流向。 二、李克强：确保医改取得实质性进展 在昨日国务院下发深化八项工作之后，国务院深化医药卫生体制改革领导小组日前举行第三次会议，国务院副总理李克强出席并强调，今年是医改的起步阶段，要按照把基本医疗卫生制度作为公共产品向全社会提供的改革方向，着力于保基本、抓基层、打基础、可持续，突出重点，明确措施，确保医改取得实质性进展，使医改的成果群众摸得着、看得见，增强医改的信心和决心。表明了下一步管理层在完善医改方案过程当中体现出了民生工程的重要性。而相对今日桂林三金上市给予医药行业整体估值水平的新定位来看，后续的医药板块行情向纵深拓展的概率将进入到题材炒作时代。重点关注具备创新机制企业以及受益医改带来销售增长的普药行业。 三、建筑应用可再生能源将获专项财政补助 9日，财政部和住房城乡建设部联合下发了《可再生能源建筑应用城市示范实施方案》和《加快推进农村地区可再生能源建筑应用的实施方案》，提出对于纳入示范的城市及农村地区，中央财政将分别以县、市为单位予以专项资金补助，以更好地推动可再生能源在建筑领域的大规模应用。根据《加快推进农村地区可再生能源建筑应用的实施方案》确定，今年中央财政对农村地区可再生能源建筑应用的补助标准是，地源热泵技术应用60元/平方米，一体化太阳能热利用15元/平方米，以分户为单位的太阳能浴室、太阳能房等按新增投入的60%予以补助;以后年度补助标准将根据农村可再生能源建筑应用成本等因素予以适当调整，每个示范县补助资金总额将根据上述补助标准、可再生能源推广应用面积等审核确定，补助资金总额最高不超过1800万元。而根据方案，今后2年内新增可再生能源建筑应用面积达到一定规模，资金补助基准为每个示范城市5000万元，并且成绩突出的示范城市的资金补助可提高到8000万元，但效果差的将相应调减补助额度。凸显当前新能源规划的细分行业发展提速，同时也为市场上酝酿转折阶段的人气聚拢提供了契机。重点关注的可再生能源方面锁定风能、太阳能和生物能源三个方面。 四、央行公开市场操作巨额对冲 仅净回笼百亿元 暂停7个月的央行一年期央票昨日再度亮相，而此前的一年央票二级市场价格维持在1.4%附近，由于央行当前的操作受到了市场的聚焦，昨日首次发行收益率叫前日猛升10个基点达到了1.5022%，同时推动了相关债券品种的收益率上扬。此外，同日发行的三个月期收益率也上升了4个基点，达到1.0456%。截至当前，本周央行公开市场回笼资金量上升至2700亿元，创近14个月来的新高，在对冲当期到期票据释放的流动性后，仅净回笼百亿元。相对于市场上担心的货币政策微调方案，在昨日金融监管部门的人士已经作出表态。虽然当前积极财政政策和宽松的货币政策没有发生本质上的改变，但是我们可以看到的是相关债券收益率上升之后，对于酝酿系统性风险的A股市场必将产生一定的分流效应。因此，在后续的市场观察当中，我们将进一步对于资金的流向作出细致的透析。 五、外围市场简述 经过数日的调整之后，美股在美国铝业揭开2季度财报的当期，其亏损额度小于市场预期之下，市场进入了一个缓冲阶段。此外，美国银行将高盛集团的股票评级由“中立”上调至“买进”评级，触发了9日盘中金融股雄风重振。上周首次申请失业救济的人数减少至5.2万人，降至1月以来的新低水平也成为了拉动大宗商品市场有所回暖的一个关键点，国际油价在盘中跌穿60美元/桶之后，尾盘拉升守在了60.41美元/桶的关口上，在一定程度上也激发了场内的能源板块有所企稳。但制药巨头默克公司的评级遭到下调以及美国零售商6月份的销售额普遍大幅下滑的背景下，医药和零售类股的疲软限制了股指收复失地的动能，最终三大股指仅出现修复性的微幅上扬。而美元汇率9日的大幅走低也使得受制一时的黄金市场再度升温，截止收盘，金价上涨6.9美元(涨幅0.8%)，收于916.20美元。受此提振，欧洲市场方面在矿业股的企稳下也呈现出了小幅高收。而从大宗商品市场与弱势美元格局的后续分化来看，相关以美元计价的大宗商品将迎来新一轮的价值重估，这或将推动国内包括煤炭、有色等资源类品种再度走强，成为市场的中坚力量。 IPO重新开闸以来两只新股桂林三金和万马电缆今日集中上市，在交易所出台新股交易制度之后，其对于市场炒新热情的影响有多大。无疑将成为今日市场的焦点之一。另外，金融地产在修复上升通道过程当中，5日均线的战略性抢夺能否提前完成也将是市场向上拓展的关键性因素之一。而就昨日盘中出现的阶段性热点全面扩散，呈现出的普涨局面来看，资金的散布不利于集中做多股指。延续此前所关注“二八”分化现象，尤其在中报披露的加速期内，要辨别清楚是价值重估所带来的合理性迸发还是仅仅是由于前期滞涨而市场给予的怜惜。千万不可盲目的跟风，在冲击3200点-3400点的密集筹码区域将进入一个频繁拉锯的状态当中，系统性风险加剧的过程当中，如果踏错市场节奏，那么接下来阶段性的市场“赚钱效应”将擦肩而过，这里重点提示挖掘中报的潜在性增长行业。而针对今日两中小盘股上市所带来的行业遐想方面，中小板的热点集中度能否再度释放也成为一个新的焦点。但我们认为在经过前期大幅调整之后的中小板类股，部分具备高成长性的品种短期仍具备强势修复估值动能，不妨深入探讨。另外，在医改措施陆续发布的当前，桂林三金的盘中表现或将成为阶段性行业估值的一个航标，重点给予关注。而相对于当前在“保八”重要时间窗口期下，宽松的货币政策仍将维持一定程度的平稳过渡，而针对市场流动性充裕还可以从上半年密集披露的基金、QFII等当前预备入场的流量来估算，因此，综合流动性充裕不变的背景，在后期的市场转变过程中，低估值的深挖和新股的博弈将从近日作出方向性的选择。操作上，我们认为应该坚持原有的价值投资渠道，深入挖掘市场错杀品种。截至7月1日，市场新批基金达到55家，QFII达10家，新的建仓时期或将引起市场的轩然大波。从观察上来看，当前与内需密切相关的大市值品种，包括金融、地产、消费等行业都成为了新基金等的娇宠，这从当前保险、银行、地产等持续性的迸发或许足以见证。从复苏的角度上来看，我们建议在仓位配置上面，可重点关注内需行业的二线权重蓝筹。 |
