| 周四两市呈现低开震荡，午后拉升的格局。承接昨日走势，今日上证指数高开，而深证成指低开。在开盘后不久，市场整个早盘陷入震荡格局，但午后指数重新走强，深成指再度创下反弹新高。就成交量来看，两市量能继续保持高位，暗示投资者对后市看法分歧加大，因而震荡可能会延续。昨日央行调查统计司初步报告显示，6月份银行新增贷款再次突破万亿大关，直冲1.53万亿。针对6月信贷狂飙再现和央行近期公开市场操作的频频异动，我们认为，货币政策将在今年下半年进行适度微调，但目前来看，政策基调不会改变，只是在操作层面可能会体现出“松中有紧”的风格。 在一举突破3000点大关之后，上证指数在3000点到3100点的区间内展开了震荡盘整。上证指数今日低开于3073.52点，并在随后进一步下挫至今日最低点3064.21点。之后沪指经过一波拉升翻红走势之后，进入了震荡格局。午后权重板块出现了轮番的拉升的态势，先是“石化双雄”有所走强促使沪指再次突破3100点整数关口，随后保险板块的走强将上证指数推到了今日早盘最高点3123.51点。总的来看，目前指数上方以反弹新高为压力，下方以10日均线为潜在支撑，鉴于3009到3015点的缺口昨日尚未完全弥补，预计后市沪指仍有继续震荡的可能性，而且指数下方最底部的1762点缺口依然没有被回补，同样暗示在技术上沪指仍有长线回调需求。但同时需要看到，上方3215.50点的缺口同样存在弥补的需求，因此多空对峙的结果将决定指数方向性的选择。截止今日最终收盘，上证指数报3123.03点，较上一交易日收盘价上涨42.26点，涨幅为1.37%，成交1872.06亿。 深成指今日走势与上证指数基本相似。深成指早盘高开于12491.51点，随后不久即翻绿并达到今日最低点12444.54点，随后在资源类股做多和地产板块做空的相互拉锯下，深指持续围绕昨日收盘价震荡盘整。不过进入午后航天军工板块大幅发力，汽车、钢铁等板块也纷纷揭竿而起，众板块一齐发力将指数在下午盘中推高至今日最高点12652.08点，再创反弹新高。总的来看，目前深成指上方并无明显压力，下方以5日均线为支撑。而前期深成指7266.41点的缺口暗示了指数长线回调的必要性。截止今日收盘，深证成指报12637.94点，较上一交易日收盘价上涨149.35点，涨幅为1.20%，成交979.12亿。 就板块来看，钢铁股延续近来的强劲格局早盘继续走高，并带动两市股指双双翻红，柳钢股份、莱钢股份、唐钢股份、武钢股份等具备重组概念股领涨。资产注入使得航天军工板块今天继续表现不俗，其中中兵光电、西飞国际和轴研科技涨停带动板块集体上扬。医药股受消息面刺激表现不俗，其中中汇医药涨停，羚锐股份和江中药业也大涨7%以上。汽车板块延续昨日强势表现，还是处于涨幅榜前列，其中一汽轿车和一汽夏利涨停、上海汽车和江淮汽车等个股涨幅均在8%以上。 建材板块今天也表现不错，在深天地A、东方雨虹、太行水泥、亚泰集团等个股的强势拉升下，板块涨幅也位居前列。市场热点轮入创投概念，鲁信高新、复旦复华大举走高带动了整个创投板块活跃，龙头股份、力合股份、同方股份均出现快速上涨。电器板块在家电下乡效应逐渐显现的刺激下也表现活跃， 其中华意压缩、风帆股份涨幅较大。午后新能源个股出现大面积活跃，其中拓日新能被封住涨停，航天机电、孚日股份、方大A等目前涨幅均在7%以上。总的来看，今日航空航天器制造、汽车制造、航天军工、计算机应用服务、钢铁等板块涨幅居前，只有房地产、有色金属开采板块小幅下跌。 就消息面来看，1、央行调查统计司初步报告显示，6月新增信贷新增1.53万亿;2、按照国资委昨日下发的金融衍生业务季报表，央企七类金融衍生品情况须按季上报;3、深圳股市上半年成交额达7.55万亿，同比增长36.67%;4、东航上航合并方案有望下周揭晓;5、财富500强出炉，中石化等内地34家企业上榜;6、银监会晚间发布了《中国银监会关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》规定，银行理财资金不能炒股可打新股 不得投资未上市企业股权;7、超级大盘股中国建筑IPO材料已封卷，桂林三金万马电缆周五挂牌。 截止今日收盘，沪深两市共计上涨股票1284家，其中涨停股票49只，其中约一半为S、ST、*ST类股。两市共计下跌股票211只，其中并未出现跌停股票，而*ST欣龙以-3.67%的跌幅在今日领跌两市。就权重股来看，今日沪市前50大权重股除了确认已获准同上航合并的ST东航和五粮液停牌之外，共有39只权重股上涨，8只权重股下跌，而长江电力收平。可见在今日权重股中多方力量扭转颓势，而量能维持高位或许暗示指数仍将震荡前行。后市等待趋势明朗，伺机布局。 在指数到达3000点上方以后，市场谨慎心态明显增多，表现在盘面上则是指数的震荡。而来自消息面的变化则使这种震荡进一步加剧，就外部环境来看，以美国为代表的世界经济仍未出现复苏的迹象;就内部环境来看，由于我国前期信贷高速扩张，宽松的货币政策或将面临微调。不过从技术面来看，近两日出现的震荡格局并未改变指数中线的上升通道，各条均线对指数的支撑作用仍然显著，所以从这个角度来看，指数在进入3000点之后的调整并未改变大的反弹趋势，仅仅是反弹的速度出现了放缓的迹象，因此在10日均线对指数的支撑仍然有效的情况下，仍可保持谨慎乐观的态度。 确切地说，市场前期的行情在很大程度上仅仅是一个蓝筹行情，在大象起舞的同时，很多中小市值个股并没有出现确切的赚钱效应，“二八”现象体现得非常明显。不过近期市场的放量震荡或许意味着这一局面将在后市有所改变。 首先，支撑前期行情的主要因素之一——流动性的状况或将面临改变。中国人民银行周三称，金融机构6月份人民币各项贷款较上月新增15304亿元人民币。至此，我国上半年新增人民币贷款总计7.37万亿元，相当于中国全年国内生产总值(GDP)的四分之一，也远高于政府设定的全年至少达到人民币5万亿元的目标水平。 出人意料的巨量流动性再度引爆了今日的行情。尽管贷款爆炸性增长已经开始引发人们担忧，这些资金究竟是直接投入实体经济，还是用于资产市场的投机性投资。但我们认为无论这些流动性选择了这两条路中的哪一条，最终的结果都是必然引起大盘指数的上扬：如果信贷资金流入经济实体，那么将改善市场的基本面，从而促使指数上扬;如果信贷资金流入资本市场，则更为直接地推动股指上扬。所以无论信贷资金的流向如何，对A股市场而言是殊途同归的，也就是只要流动性依然充裕，指数的上扬应当是没有疑问的。 然而值得注意的是，央行最近出台的一系列措施暗示上半年持续高位的流动性状况或将出现变化。 周四央行将在暂停七个多月后重启发行一年期央票，最低发行量500亿元，这说明在公开市场正回购利率等连续上行的情况下，央行回笼流动性又出一拳。此外，中国财政部周三招标发行的一年期国债出现近六年来首次的部分流标，可见机构对新债需求非常疲弱，这些都暗示了近期货币政策可能出现调整的预期不断升温。 由于目前加息的空间较小，而比起上调存款准备金率等货币政策来，通过公开市场操作调节流动性，更为直接和有效，因此公开市场操作出现的变化暗示下半年的货币政策会有一定程度的收紧。作为大盘蓝筹股而言，由于其所需的资金量极大，如果目前市场的资金面情况出现变化，大市值品种的调整将首当其冲，而场内资金涌向小市值品种的可能性就会增加，从而完成一个由蓝筹股向小盘股转变的风格转换过程。 其次，就经济的基本面来看，目前面临的最大问题就是产能过剩，而这一问题与外围市场的低迷是分不开的。不过就目前来看，国际货币基金组织首席经济学家布兰查德(Olivier Blanchard)在新闻发布会上表示，全球经济最糟糕的时候已经过去，复苏即将来临。IMF表示，金融状况已经改善，因前所未有的政策干预已经减弱了系统崩溃的危险，经济复苏预期已经增强。虽然IMF进一步表示，经济仍然脆弱，必须避免自满情绪，但中国和印度经济的强劲增长、日本经济的反弹和美国经济的正增长都给全球投资者带来了强烈的复苏预期，这对于A股市场构成了外围的利好。 应当说，市场近期出现的短线调整已经在我们的预期之中，无论是前期权重股的涨势过快，还是不尽如人意的中报业绩，指数都有着在短期内回调的理由。然而就目前的盘面走势来看，每当指数回调之时，逢低有买盘承接迹象较为明显，而从根本上来看这是因为空方底气不足做造成的，据此判断，短期内指数还有上冲的可能性，进而弥补上方的缺口。但同时投资者仍然需要对这一上冲保持一定的谨慎，因为权重股的回落很可能暗示机构在获利减仓，在这种情况下切忌盲目跟进。 |
