| 中国证券网消息 高盛证券：将蒙牛乳业评级降至“中性” 高盛证券7月9日发布投资报告表示，蒙牛乳业(02319.HK)昨宣布引入中粮集团及厚朴投资管理为股东，交易完成后，中粮集团及厚朴将持有蒙牛20.03%股权。高盛认为入股长远对蒙牛有利，但由于欠实时行动，对公司短期盈利影响有限，加上该股股价2月初至今急升83%，故将该股从“确信买入”名单中剔除，评级降至“中性”，目标价20.00 港元。 高盛证券指，中粮集团的国有背景及在国内食品农业市场规模之大，将强化蒙牛的财政力量，在乳业重组中取得先机；且蒙牛对国家政策了解及关系将更深入；在牧场的上游场业可望与中粮集团发挥协同效应，故认为入股一事对蒙牛长远业务增长有利。 由于蒙牛将发新股使盈利被摊薄，该行将蒙牛2009 年-2011年的盈利预测下调2-7%不等，今年每股盈利预测，由每股0.61元人民币下调1.6%至0.60 元人民币。 瑞士信贷：将蒙牛乳业评级上调至“中性” 瑞士信贷7月9日发布投资报告，将蒙牛乳业(02319.HK)评级从“弱于大盘”上调至“中性”，此前中粮和厚朴基金连手投资61亿港元收购其20%股权；将目标价从9.10 港元上调至19.60 港元。 交易预示着新战略伙伴的到来，后者看上去处于相对强劲的地位驱动并购交易。但瑞信补充称，虽然股价刺激因素来自并购，但只有提升盈利的交易能支持其持续获得重新评级。 新增的财务支持、新合作伙伴、潜在并购交易支持未来更为强劲的销售前景。将销量预期提高10%，但维持2009年平均售价下跌约6%的预期，未来三年可能持平。 新结构带来的利好抵消了发行新股的稀释影响，将09-211 财年每股盈利预期上调7%、7%和14%。 美林证券：首次给予人和商业“买进”评级 美林证券7月9日发布投资报告，将首次给予人和商业(01387.HK)的评级定为“买进”，目标价2.00 港元。 该行称，人和商业的核心业务是在中国各个城市的核心商业区发展主要用于批发活动的地下购物中心，该公司在这个小众化的业务领域是占据主导地位的运营商。 美林补充说，该公司的财务状况和回报率在业内名列前茅。截至2008 财年底，人和商业持有人民币32 亿元净现金，实现46%的股权回报率。 根据美林对其2009-2011 财年的预期，人和商业将把股权回报率维持在40%以上，铜丝保持相对较高的现金余额。 里昂证券：首予华润创业“买进”评级 里昂证券7月9日发布投资报告，首予华润创业(00291.HK)“买进”评级、目标价20.15 港元。 里昂证券指出，由于稳居一线品牌，在地区市场居于龙头地位拥有垂直集成的业务模式，该行预计中长期内华润创业将获得估值溢价，因为各种业务之间的协同效应出现。 中期而言，华润创业是为数不多可籍以分享2010-2011 年国内消费复苏成果的股份。 野村证券：首予合景泰富“买进”评级 野村证券7月9日发布投资报告，首予合景泰富(01813.HK)“买进”评级，目标价7.65 港元。 野村证券称，合景泰富将受益于高端市场的复苏，而低负债水平以及充裕现金可使其收购地块。野村表示，多样化将有助保持增长前景，认为开发商定价能力恢复，得益于销售强劲以及库存房快速减少。 野村证券预计2009 年住宅价格上涨10%，2010 年上涨15%。看好能给市场带来一系列产品的个股。 花旗集团：给予骏威汽车“买进”评级 花旗集团7月9日发布投资报告，给予骏威汽车(00203.HK)“买进”评级，目标价3.85 港元。 花旗集团表示，骏威汽车持有50%股权的广州本田，6 月销售量按年增79%至约3.44 万辆，料因08 年基数低所致。有关增幅亦远较6月国内整体汽车销售按年增长47%优胜，国家汽车销售增幅更为自06 年4 月以来，录得单月最大的按年增长。 骏威上半年销售约16.34 万辆汽车，相当于该行预计全年售32.16 万辆的51%，料广州本田未来每月再售约2.64万辆，则可达上述之全年预测。雅阁及奥德赛多功能车的平均售价较高，惟因产品组合的改变，上述两车款占销售的比例由去年上半年63%下跌至今上半年的57%。 花旗又指，广州本田雅阁及飞度跑赢主要竞争对手，广州丰田的凯美瑞及雅力士6 月份销售量分别按年升42%至约1.48 万辆及下跌89%至527辆。该行预测，骏威今明两年每股盈利分别为0.296 元人民币及0.308 元人民币。 麦格理银行：给予大连港“买进”评级 麦格理银行7月9日发布投资报告，给予大连港(02880.HK)评级“买进”，目标价为3.90 港元。 麦格理银行指，内地港口仍在挣扎求存，5月份吞吐量按年计续录近20%跌幅，相信内地经济会继续受出口大减所影响，对一众港口股股价过去四个月累计上升56%至98%感到惊讶，认为不能持续，予行业“沽售”评级。 个别股份中，仅大连港(02880.HK)获评级“买进”，目标价为3.90港元，较现价约有20%上升空间，料其可受惠于相对强劲的本土贸易及储油需求。招商局国际(00144.HK)及中远太平洋(19.69,0.03,0.15%)(01199.HK)同获“沽售”评级，目标价分别为17.75港元及7.90 港元。 麦格理银行称，招商局现价相当于今年市帐率1.7 倍及市盈率21.4倍，估值被高估22%，该行指，招商局国际旗下深圳西港使用率于首季下跌至65-75%，由于固定成本占总成本的50-60%，故对边际利润有重大影响，该行相信，其集装箱储存量需恢复30-40%才可回复07年港口的盈利水平。招商局国际的74%资产净值来自长三角与珠三角的港口。中远太平洋的市帐率及市盈率分别为1 倍及16.8 倍，但股本回报率只有4.8%。 摩根大通：将中国远洋(14.70,0.22,1.52%)H股评级调升至“中性” 摩根大通7月9日发布投资报告，将中国远洋(01919.HK)的评级调升至“中性”，目标价由3.00 港元大升逾2倍至10.00 港元。 摩根大通表示，年初至今波罗的海指数明显反弹，而中国远洋表现胜其它只从事集装箱航运的同业，中国远洋次季的表现可能会有惊喜。另外，中国远洋或可以回拨部份远期运费协议(FFA)的亏损。 摩通又指，今年余下时间，好望角航线运费率上升空间有限，主因船运交付量将于今下半年及明年增加，中国远洋未来2-3 年积极扩张载运量仍为该行的关注。 摩通指，2009-2013 年，中国远洋有320亿元人民币的运载协议，今年亦有220亿元人民币的经营租务协议，对本年度向央行进行财务融资起保障作用，故相信中国远洋在信贷方面不成问题，惟负债率可能再上升，不排除有集资风险。 该行预测，中国远洋今年营业额为702.15 亿元人民币，每股亏损0.3 元人民币。 DBS 唯高达：将广州药业(8.08,0.13,1.64%)评级调高至“买进” DBS 唯高达7月9日发布投资报告，将广州药业(00874.HK)目标价由2.83 港元升至4.80 港元，评级亦调高至“买进”。 DBS 唯高达指，相信广州药业最坏时刻已过，料下半年表现可以迎头赶上，部份主营业务亦见有复苏迹象，故调升其今明两年盈利预测分别17%及22%。 广药Ｈ股股价虽自去年10月低位回升86%，但仍落后于同业及国企指数其它成份股龙头，现价对今年每股账面净值有约18%折让，较历史平均还要低，相信未来会趋向正常化，新目标价相当于市帐率1倍。 大华继显：首予福山能源“买进”评级 大华继显7月9日发布投资报告，首予福山能源(00639.HK)“买进”评级，目标价8.00 港元。 大华继显称，福山能源已经取代恒鼎实业(1393.HK)成为香港上市最大的焦炭经营商，该公司去年在山西收购了3个煤矿。焦炭（用于钢铁生产）行业前景已有改善，因为预计今年钢产量增长3%。 清洁煤炭价格变动1%将使福山能源2009、2010 年纯利分别变化1.2%和2.1%，对恒鼎实业的影响分别为0.9%和0.3%。 摩根大通：将中国南方航空(5.88,0.18,3.16%)H股评级由“增持”调低至“中性” 摩根大通7月9日发布投资报告，将中国南方航空(01055.HK)评级由“增持”调低至“中性”，同时以1.3 倍市帐率估值计算，将其H股目标价由1.50 港元，调升40%至2.10 港元。 摩通指出，09年至今南航属亚洲航运股中表现最佳，相信未来亦是区内较具防守性的股份。该行解释，南航有80%业务来自内陆线，仅6%总收益来自货运，低于同业的15%。 摩通又指，近期中央多项鼓励政策对南航等大型本地航空公司特别有利，有关措施如削减本地航油费、基建投资免税及注资等。 麦格理银行：首度给予大家乐集团“跑赢大市”评级 麦格理银行7月9日发布投资报告，首度给予大家乐集团(00341.HK)“跑赢大市”评级，目标价18.00 港元，较现价有约16%上升空间。 麦格理银行预测，大家乐截至今年3 月底止年度盈利为4.652亿元。该行指出，该公司旗下位于华南及香港大埔的两家食品加工厂，将分别于今年第四季及2011年首季营运，料两厂可有助未来业务发展及改善边际利润；该行料华南加工厂可带来多于两倍的内地业务增长。 大家乐计划五年内把香港的核心餐饮品牌店由139 间增至300间。同时，该行相信，在管理层有效的成本控制下，料北美的“满州镬”业务可于今财年带来盈利贡献。 不过，该行认为，随着大家乐两地的食品加工厂落成，加上北美业务持续改善，料该公司已进入新增长阶段。 |
