| 进入2009年以来，政策利好刺激下的资金推动行情构成了上半年A股市场运行的一大主线。围绕相关产业振兴规 划，政策驱动下的投资机会轮番演绎，结构性热点所催生的财富效应彰显无余。4万亿投资、产业振兴计划、新 能源政策、区域振兴规划、创投、世博等利好主导的主题投资使得相关个股火爆异常。 随着A股市场成功突破2500点大关之后，市场的分歧也在不断加大，低价题材股热潮逐渐消退，而在整体估值水 平相对较高的背景下，市场中的"价值洼地"开始受到投资者重视。以有色、煤炭、钢铁、金融、地产等为代表的 相对估值偏低的行业板块，在宏观经济复苏和通胀预期推动下闪亮登场，权重股的“大象群舞”对指数繁荣功不 可没。 从近日的情况看，分歧加大的直接表现是成交量的放大及震荡的加剧。当前的市场正处于旧力趋衰而新力初生之 时。旧力指的是由于宏观经济预期好转，而对于过度下跌的市场估值修正，以及流动性宽松对市场的向上推动。 新力指的是宏观经济真正好转使得微观经济主体经营改善，从而带来上市公司业绩恢复增长对股市的正面影响。 随着“估值洼地”逐渐被抹平，在普遍估值都已不再便宜的情况下，增长将成为唯一的上涨动力。因此，在投资 标的的选择上应着眼于业绩，尤其是中期业绩的增长情况，建议重点关注房地产、券商、保险、煤炭、汽车、家 电、电力设备、银行等行业，并挖掘新能源、军工、并购重组、区域经济等主题方面的投资机会。 |
