| 投资要点： 2009成为3G投资的高峰年，2010年国内电信投资有下滑的趋势，迎接后3G时代的到来。由于三大运营商均计划在2009年底将3G网络的覆盖率提高到70%以上，国内3G投资的竞赛很可能使2009年成为今后两三年内电信投资规模最大的年度，投资增速从2010年开始会逐步放缓。 设备制造业：运营商重组和3G服务启动，推动通信建设迎来新一轮高潮。2009年，中国通信行业固定资产投资规模预计将达到3200亿元，同比增长9.6%，创历史新高。2010～2011年，投资增速将逐步回落，但绝对规模仍高于历史平均水平，通信设备行业景气有望维持三年。系统设备推荐中兴通信，配套器件谨慎推荐武汉凡谷(17.09,0.04,0.23%)。 通讯运营：预计未来2年行业景气将大幅提升，2011年中国3G用户数预计达到1.8亿。中国联通(7.17,0.09,1.27%)的盈利预期存在较大的上调空间，持续看好全业务运营商中国联通。 光通讯：随着电信重组和3G牌照发放，3G无线业务的逐步开展，我们认为2010年后FTTX(接入网络光纤化)将进入建设高峰。09年由于运营商的投资重点放在3G网络建设，FTTX建设进度有所放缓。预计在2010年进入建设高峰。预计今后每年的建设量在500万线以上。谨慎推荐烽火通信(16.97,0.18,1.07%)，关注中天科技(19.82,0.45,2.32%)。 移动互联网及增值业务：3G商用将为手机终端制造商、通信运营商、无线互联网内容提供商提供了崭新的机遇。3G网络将不仅能够承载更加丰富的移动增值业务，而且将为手机电视、互联网游戏等提供更有效的支撑，移动增值业务将步入多元化发展的新阶段。围绕3G产业链的资本投入将达到近3000亿元的规模。谨慎推荐北纬通信(21.40,1.07,5.26%)。 |
