| 中国证券网消息 东方证券：广百股份(27.01,0.88,3.37%)租赁成都富力天汇MALL，给予“买入”评级 东方证券7月9日发布投资报告，针对广百股份（002187.SZ）租赁成都富力天汇MALL，给予“买入”评级。 公司拟向成都熊猫万国商城有限公司租赁四川省成都市青羊区上西顺城街 289 号成都富力天汇MALL二至四层部分商业物业，用于开设广百百货成都门店。租赁期限自开业之日起至经营满15 年止。合同约定十五年租期保底租金和物业管理费总金额约为4.18亿元，其中租金计算标准为保底租金与不含税营业额提成（提成比例首、二年为4％，第三年起为6％）两者取其高。 东方证券指出，租赁富力天汇 Mall 部分物业，是公司09 年继开设揭阳店及租赁柳州温州商贸城负层地下商场面积35000平方米物业后，公司首次迈出广东省外的进行异地扩张。 09年公司抓住经济危机中商业地产租金降低时期，凭借良好的品牌信誉和市场地位进行快速扩张，表明管理层积极进取及前瞻性的战略眼光。考虑到公司历来开店稳健和谨慎（当年开店当年盈利），预计广百股份进驻成都市场后，也会很快盈利，开店当年对公司当期业绩影响较小。 09 年公司进一步扩张后，作为区域连锁的中高档百货，公司在广东省共有11 家百货门店，合计营业面积超过25万平方米，公司市场份额进一步扩大和行业地位进一步巩固。 从经营的效果来看，对于本次租赁物业，目前还不确定具体开店的时间和租赁物业具体面积，东方证券称将进一步和公司沟通，从租赁物业情况来看，成都天汇mall是成都第一个、唯一位于市中心、集购物、餐饮、娱乐、游玩、健身、旅游、休闲、度假、体验、居住、商务等综合功能于一体的、超大体验式消费模式的综合性shoppingmall，能最大限度的满足不通层次的消费者的购物需求，广百百货作为购物中心的主力百货店，充分受益其所辐射的高收入和较强消费能力的家庭消费者。 东方证券表示公司在当地具有绝对垄断优势，市场集中度较高，公司垄断地位绝对明显公司定位中高档，对供应商较为强势，并且公司旗下门店布局较好，天河商圈中怡店目前处于快速成长期，看好公司未来发展的前景。东方证券维持公司08、09年EPS 分别为0.85 元和1.02 元，P/E 分别为26.74 倍和22.32倍，给予“买入”评级。 东方证券：葛洲坝主业增长强劲、发展空间巨大，维持“买入”评级 东方证券7月9日发布投资报告，认为葛洲坝（600068.SH）主业增长强劲、发展空间巨大，维持“买入”评级。 国内各大央企正进行规模赛跑，葛洲坝作为规模偏小的央企，在整体上市后积极扩张、上市公司平台将得到充分利用。葛洲坝是国资委下属的央企上市公司，目前以建筑工程承包施工为核心业务，大力发展了水泥、民用爆破、水力发电、高速公路和房地产等相关产业，构筑了上下游一体化的产业格局。规模目前在央企中排名约60-70名，公司做大规模的动力很足。 东方证券指出，09 年建筑施工、水泥和民用爆破三块业务预计将合计贡献0.72元的每股收益。在国家大规模进行基础设施建设的背景下，公司的建筑承包施工业务有了快速稳定的增长，09年上半年公司新签定单257亿元人民币，预计全年新签定单量会超过400 亿元。公司目前在手订单总额在800亿左右，订单十分饱满，将足够保证公司未来五年的收入在目前水平之上。预计未来三年基建施工业务收入增长率能保持在20%以上。水泥和民用爆破两块业务 09年也已经进入收获期，东方证券预计09 年建筑施工、水泥和民用爆破三块业务分别贡献0.48 元、0.10 元和0.14 元的每股收益。 东方证券称，集团股份公司房地产业发展迅速，拥有国家一级开发资质，是湖北地区最具实力的房地产开发企业之一。先后在宜昌、武汉、上海等地成功开发一大批房地产项目。拥有近千亩房地产土地储备，约200万平方的建筑面积。公司的房地产业务预计要到2011 年开始大规模销售，目前暂没有利润贡献。 此外公司持有的长江证券和韶能股份等公司的大量股权，随着股价持续走高，09 年内卖出部分股份的概率较大，我们预计对09 年业绩将有0.1元左右的投资收益。因此东方证券预计公司09年公司的每股收益为0.82 元（经常性每股收益为0.72 元）。 由于业务较多，且有几块业务近两年不贡献业绩，东方证券对葛洲坝采取分业务的估值方式。目前基建施工、水泥和民爆已经正常贡献利润，且未来有稳定的增长，同行业的上市公司动态市盈率大约在20倍，东方证券认为此三块业务的价值为0.72 元Ｘ20=14.40元。对于暂时未进入业绩释放期的业务板块，东方证券按照净资产价值法，高速公路、房地产和股权投资的每股净资产合计价值为1.3+2.2 元+1.1 元=4.6 元。 东方证券预测公司 2009 年、2010 年和2011 年的业绩分别为0.82 元、0.99 元和1.20 元。公司的合理价值为14.40+4.60=19 元。目前公司股价仍然低估，东方证券维持“买入”的投资评级。 东方证券：北方创业(11.60,0.23,2.02%)中标，维持“增持”评级 东方证券7月9日发布投资报告，针对北方创业（600967.SH）中标，维持“增持”评级。 北方创业发布公告，公司与中国铁路建设投资公司签订了900 台C70 型通用敞车销售合同，合同总价33192万元，占2008年营业收入的16.20%。交货期为2009 年7 月到2009 年9 月，对公司业绩带来积极影响。 东方证券指出，公司是铁道部确定的高速、重载整车和部件企业，主要产品有铁路货运敞车、铁路货运罐车等，公司铁路车辆主导产品车型拥有10%的市场占有率，在全国18家铁路货车制造企业中稳居前列。2008年铁路车辆收入占比为66.44%。自2008年四季度开始，受经济危机影响，铁路货运需求疲软，铁道部货车的采购也减慢，对公司带来一定负面影响。东方证券预计下半年开始，铁路货车的需求有望向好。公司作为货车行业的龙头企业有望受益。 东方证券继续维持公司“增持”的投资评级。 |
