| 周三的市场在延续周二的下挫势头下，内外推动力率先使得市场进入了深度的沉睡当中。其中美股下挫近2%影响下，股指大幅低开，随后在央行连续两周来加大正回购力度显露回笼资金迹象;银监会警示当前信贷集中存在风险;《中国银监会关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》明确提出，商业银行理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资资金，但是可以参与新股申购;北京、杭州等地二套房贷收紧(首付4成和利率1.1倍)等因素影响下，银行、保险、石化、地产等一度把股指向下拽，在接近10日均线过程中受到逢低买盘的陆续介入维稳定的过程中，地产和券商板块的午后狙击加上早盘的汽车、军工等板块的联合拉抬，两市股指都曾结束下跌，尤其是地产的贡献促使深指强势收红，而相对沪指出现了冲高后的回抽，小幅低收。全天呈现出了放量的“V”字反转态势。表明了当前在保险系基金获批，连投险账号审批以及6月QFII再添三新登带来的充裕流动性逐一剔除当前正回购的市场猜疑。同时中报业绩加速披露的过程中再次将战火推向了价值重估定位上面。因此，在“二八”现象加剧的背景下，如何去寻觅后市的市场主线，重点在于拨开补涨机制以及潜在性估值回归两个不同的上涨动能。而相应的政策消息面则正好是相关素材的催化剂，故今日重点解读相关消息面如下： 一、深交所：桂林三金和万马电缆7月10日上市 深交所8日午后刊登了关于浙江万马电缆股份有限公司股票和桂林三金药业股份有限公司股票将同时于7月10日上市交易的公告。其中，桂林三金药业股份有限公司证券简称为“桂林三金”，证券代码为“002275”。累计发行普通股股份总数为454,000,000股，首次上网定价公开发行的36,800,000股，发行价格为19.8元。而当前市场上券商给予的最高目标价为22.5元;浙江万马电缆股份有限公司证券简称为“万马电缆”，证券代码为“002276”。累计发行普通股股份总数为200,000,000股，首次上网定价公开发行的40,000,000股，发行价格为11.5元。多数券商认为最高目标价为18元。由于相对的市场融资额度较小，在试探性为大盘股首发探清前路的过程中，我们认为监管层有意安排同时上市交易的目的较为明确，而上市当日两股的表现如何将奠定下一步大盘股发行的步伐。同时也为新股浪潮承接当前市场“泛蓝”格局作出诠释，更有望激活前期进入盘整的中小盘股再度复苏。因此，作为市场新的风向性指标，10日的新股表现值得重点关注。 二、国务院出台医改八项举措：发布国家基本药物目录 国务院总理温家宝8日主持召开国务院常务会议，部署深化医药卫生体制改革工作，审议并原则通过《中华人民共和国食品安全法实施条例(草案)》。会议在年初明确2009年至2011年的医改阶段性工作目标和五项重点改革任务的基础上进一步细化提出8项工作方案：1、进一步扩大基本医疗保障覆盖面,今年城镇职工和居民基本医疗保险参保人数要达到3.9亿人，比上年新增7200万人;全年解决607万关闭破产国有企业退休人员参保问题;2、提高基本医疗保障水平，适当提高最高支付限额和住院费用报销比例，加大医疗救助力度;3、发布国家基本药物目录，年底前在30%的城市社区卫生服务机构和县(区)政府办基层医疗卫生机构实施基本药物制度;4、加强基层医疗卫生机构建设;5、加强以全科医生为重点的基层医疗卫生队伍建设，组织900多个三级医院与2000个县级医院建立长期对口协作关系;6、完善政府办基层医疗卫生机构的人员和业务经费补助政策，实行基层医疗卫生服务人员绩效工资制度;7、抓紧实施涉及面广、影响全民健康水平的公共卫生项目。启动建立居民健康档案等9类基本公共卫生服务项目。继续实施对15岁以下人群补种乙肝疫苗等重大公共卫生服务项目;8、稳步推进公立医院改革试点，调整公立医院布局和结构，改革公立医院补偿机制，探索管办分开的有效形式。同时会议明确了医改方案作为长期一项艰巨的任务，重点要明确方向，统筹规划，循序渐进，下一步抓紧完成配套文件的制定和出台，加强指导和监督，确保改革平稳顺利推进。细化规则将在当前承接甲型H1N1育苗8月面世的催化效应下，将医药板块的中报行情持续性激发出来，重点关注相关生物制药的增长潜能以及后续受益医改拉动的普药销售企业。 三、央行：6月金融机构人民币贷款较上月新增15304亿 央行8日18时，提前对外公布了6月份的新增信贷数据。据央行调查统计司初步报告，6月份金融机构人民币币各项贷款较上月新增15304亿元，超出5月份一倍有余，各项存款较上月新增20022亿元。截至今年上半年，新增贷款已经达到7.36万亿元，不仅6月的新增额度超出了市场的预期，而且上半年的完成指标已经大大超出了原先拟定的09年全年的信贷额度。同时自去年实施宽松货币政策以来暂停近7个月的1年期央票今日重启，500亿元规模在流动性鼎盛时期犹如小试牛刀。而金融监管部门相关人士昨日在接受采访时否认了货币政策微调的可能性，认为当前的正回购以及房贷收缩只是一种技术性、暂时性、阶段性的操作而已，不可以作为最后的评判。因此，我们认为即使下半年信贷额度有所收缩对于后续的市场依然不会出现过多的冲击，尤其在当前市场资金面比较宽裕的情况下，此外，上半年信贷投放的后续效应激发将成为下半年新的一个转折。另外从专家建言：信贷的结构性调整应从依靠投资促增长转向依靠消费促增长的方案来看，扩大内需增长的经济结构转型需求下，信贷方案仍将保持一定水平的高投放。故流动性不改，市场红旗不倒。 四、新华视点：解读全球背景下的中国股市 7月1日市场首次收复3000点关口，一扫了2008年6月12日下穿阴霾。全球股市从3月份以来大幅上涨，纷纷创出了数年甚至数十年来的最大季度涨幅，其中今年上半年上证综指和深证成指分别出现了77%和62%的涨幅，更是清扫了08年熊途漫漫心酸，多数个股实现了翻倍的增长，甚至有部分个股创出了6124点以来的新高纪录。股市作为经济的晴雨表，当前的市场在诠释着我国经济的加速回暖过程，但相对于市场不时的抛出“U”型与“W”型反转形态来看，市场上仍存在着对于当前“过热”的现象背后是否潜藏着二次触底的风险的疑虑。新华视点通过了透视“保八”目标下，上半年流动性的充裕是推动股市随同政策性效应释放出经济总体企稳向好的关键性因素之一。其中上半年共有53只基金成立，募集资金1341.98亿元，10家QFII获批，新增贷款5.83万亿元等，都为市场注入了新鲜的血液。而相对经济复苏存在疑虑的拐角则是当前对外贸易的缺口仍未实现全面的弥补，但这也正是我国加快落实经济转型，从外向型经济过渡到内向型经济的一个重要时期。新一轮的消费刺激方案将打破当前格局。故在总结国外经验的基础上，下半年重点完善市场机制过程中将不断的满足多层次投融资需求，真正实现金融服务经济的目标。因此，我们可以给予当前市场定调：A股市场正处于经济加速回升过程中的新拐点处。 五、习近平：以辽宁沿海经济发展促东北老工业振兴 国家副主席习近平今日在辽宁调研时强调，国务院原则通过《辽宁沿海经济带发展规划》，对于加快辽宁沿海经济带发展、促进东北老工业基地振兴具有重要战略意义。同时指出，企业是推动创新发展的主体，要不断取得自主开发和引进、消化、吸收新技术的新成效，为长期可持续发展奠定坚实基础。同时认真落实中央支农惠农强农政策措施，不断改善农村生产生活条件，切实促进农民增收，为发展现代农业、加快形成城乡经济社会发展一体化新格局创造条件。另一方面，要把就业工作摆在更加突出的位置，实施更加积极的就业政策，以促进大学生就业和农民工就业为重点，千方百计扩大就业岗位，以创业促进就业，鼓励自主创业、自谋职业，让广大群众更多享受到改革发展成果。这对于当前的区域化加速发展起到了新的助推作用，尤其是享受企业振兴扶持的相关上市企业已将延续当前市场的强势格局，建议逢回档关注，不宜追高。 六、G8峰会：经济复苏焦点 粮食安全 8日在意大利拉圭拉举行的G8峰会上，各国领导人较为一致的认为，尽管当前全球经济处在逐步复苏过程当中，但是根基仍不稳固，依然面临巨大的风险，需要各国政府的权利支持，针对新一轮的刺激方案应根据现有的经济刺激方案的落实情况而定。而对于长期而稳定的经济增长，必须以逐步清除货币账户的不平衡为前提。就此，峰会草拟了相关的应对方案，其中包括同意与其他国家一起到2050年使全球温室气体排放量至少减半，并且发达国家排放总量届时应减少80%以上的方案以及“粮食安全问题的共同声明”。在当前经济背景下，强调了协同互助打破樊篱，撤销有关限制粮食出口等规定。就此，我们认为新一轮的经济刺激规划的时间窗口期以及国际粮食安全问题将成为市场解读的重心，其中有望带动农业板块的新一轮复苏，尤其在国内发改委当前重点下发了粮食物流项目投资的推动下，有关粮食类的商业物流以及生产、销售企业都将获得重生。 七、外围市场简述 美国铝业昨日盘后公布第二财季报告显示亏损状态仍在延续，揭开了下半年投资者对于企业盈利的担忧，随着对经济复苏的前期乐观情绪转变，石油和大宗商品市场连续受到大幅抛售，油价8日跌至60.14美元/桶，受此影响，能源、金属类板块再次营造市场重压。尾盘在美国联邦储备委员会报告显示美国5月份消费信贷下滑有所减缓，当天的10年期国债标售成功以及IMF上调2010年经济预期的多重推动下，跌幅有所收窄，最终仅标准普尔指数下跌0.17%。欧洲市场方面，除了受到国际大宗商品市场冲击之外，英国财政大臣达林当前宣布对银行业实行高管薪酬和长期绩效挂钩的方案促使银行板块也加入下跌阵营，致使三大股指再度沉默;而美元汇率的持续走强再度抹杀了黄金的保值实效作用，期金市场8日下跌2.1%，收于909.30美元/盎司。 在金融市场机制完善过程当中，我们看到的政策性倾向于维护稳定市场发展，而相对于当前信贷的超额增长，我们认为即使央行在结构性的微调当中部分回笼资金也是属于正常的操作，有利于消除流动性过剩给予市场带来不必要的束缚。这也是当前市场呈现出了一种拉锯式上扬的主要市场氛围。从全球性维护经济增长的新一轮刺激方案酝酿来看，外围经济的复苏对于出口的改善将进一步加速我国经济的增长，而相应的在国内经济结构转型加速阶段，以周期性内销行业的扩大化盈利所带来的市场新的支点也必然成为当前选择性偏转的一个方面。而单从技术角度上来看，股指昨日在回踩10日均线获得有力支撑之后，在相关的蓝筹中报送暖推动下，修复式的上扬格局依然不会改变。操作上可重点关注行业回暖的航运以及造纸等，而针对于中报有望超预期增长的，重点锁定券商及参股行业，另外不妨深挖部分潜在增长预期的医药类股。 |
