| 随着浆价二季度企稳反弹，下游需求回暖，公司盈利环比大幅提升。东方证券分析师杨春燕、郑恺认为，公司下半年将踏上盈利均值回归坦途，维持“增持”评级。 在产能利用率偏低、木浆生产线效益不理想、企业去库存和浆价持续下滑等因素综合作用下，晨鸣纸业(8.08,-0.15,-1.82%)一季度盈利较差，而去年上半年是行业少有的景气时段，因此上半年业绩同比下滑符合预期，而随着浆价二季度企稳反弹，下游需求回暖，估计公司二季度月均销量28万吨左右，环比增长16%，扣除季节性因素，增长10%以上，带动盈利环比大幅提升。在涂布纸提价预期下，分析师预计三季度公司综合毛利率环比有望继续提高2-3个百分点，盈利继续向均值回归。 公司湛江项目已进入实质性启动阶段。根据公司公告，45万吨文化纸和70万吨木浆项目设备投资分别为13.3亿和14.9亿，折合吨纸投资分别为2900元/吨和2100元/吨，较同类企业投资节约30%，在未来激烈的价格竞争中，吨纸折旧的减少将奠定企业的优势地位，分析师对项目的长期前景持乐观态度。 分析师表示，公司下半年盈利能力将逐步提升，预计2009、2010年EPS分别是0.36元和0.52元，结合当前股价，公司2010年动态市盈率为15倍，PB为1.3倍，低估较为明显，继续给予“增持”评级。 |
