| 投资要点： 我们对所关注公司09上半年业绩进行了预览，二季度净利润增长超预期的公司有四家：东阿阿胶(19.12,-0.26,-1.34%)和海正药业(16.77,-0.20,-1.18%)二季度经营利润超预期(分别增长40%和30%)，都是季度经营逐步向上的公司；季度利润环比大幅上升的公司有浙江医药(25.65,-0.03,-0.12%)和新和成(34.42,-0.21,-0.61%)(分别环比增长322%和266%)。我们提示市场把握四家公司二季度利润大幅增长带来的投资机会。 主业净利润增幅超过50%的公司，二支：康美药业(8.19,-0.04,-0.49%)(0.12元，增长60%)、三九医药(0.32元，增长50%)。 主业净利润增幅30%-50%的公司，五支：云南白药(37.14,-0.36,-0.96%)(0.49元，增长30%)、科华生物(18.58,-0.17,-0.91%)(0.26元，增长30%)、天坛生物(23.33,-0.31,-1.31%)(0.17元，增长49%)、千金药业(17.07,-0.19,-1.10%)(0.30元，主业增长30%)、仁和药业(0.15元，增长40%)。 主业净利润增幅20%-30%的公司，六支：恒瑞医药(36.60,0.47,1.30%)(0.59元，主业增长20%)、国药股份(18.04,0.22,1.23%)(0.27元，增长22%)、海正药业(0.22元，增长25%)、同仁堂(17.32,0.00,0.00%)(0.20元，增长20%)、天士力(16.74,0.02,0.12%)(0.26元，增长28%)、复星医药(14.80,0.57,4.01%)(0.36元，主业增长25%)。 主业净利润平稳的公司，八支：华兰生物(34.83,-0.37,-1.05%)(0.24元，增长15%)、东阿阿胶(0.26元，增长15%，二季度单季增长40%)、江中药业(14.90,-0.19,-1.26%)(0.33元，增长5%)、华海药业(14.00,0.00,0.00%)(0.26元，增长2%)、片仔癀(24.50,-0.47,-1.88%)(0.49元，持平)、独一味(0.21元，持平)、三精药业(0.31元，持平)、山东药玻(12.80,-0.02,-0.16%)(0.28元，增长10%)。 主业净利润下降的公司，三支：上海莱士(26.13,-0.17,-0.65%)(0.34元，下降15%)、浙江医药(0.74元，同比下降20%，环比增长322%)、新和成(1.01元，同比下降55%，环比增长266%)。 投资建议：医药板块相对市场溢价几近为零，部分公司更是半年没有上涨，是估值非常安全的板块，我们预期板块估值将稳步提升，建议短期参与医药板块补涨，逐步战略性布局优质医药股。 短期积极参与独家品种进入基本药物目录和三金上市带来的补涨机会：1、考虑政府大力支持行业集中度提高，我们估计进入基本药物目录的独家品种将集中于细分市场龙头企业：中成药可能的独家品种——云南白药、江中药业、天士力、千金药业、三九医药、中新药业(17.21,-0.03,-0.17%)、康缘药业(14.66,0.19,1.31%)、广州药业(7.91,0.02,0.25%)等；化学药可能的独家品种——人福科技(8.54,-0.08,-0.93%)和双鹤药业(24.45,0.11,0.45%)；虽非独家但将显著受益于基本药物目录的公司——中成药第一品牌同仁堂和中药饮片第一品牌康美药业。2、三金上市高估值拉动OTC板块上涨：江中药业、千金药业、仁和药业、三九医药、三精药业。 VE价格上涨趋势明确：短期供给依然紧张，需求9月将逐步回升，VE价格稳步上涨，我们继续看好浙江医药和新和成的投资机会。 国药控股上市带来的投资机会：相关上市公司复星医药、国药股份和一致药业(18.90,0.16,0.85%)。 我们推荐一组战略性医药股票组合：国药股份、恒瑞医药、云南白药、东阿阿胶和康美药业。 |
