| 中国证券网消息 兴业证券：维持万科A(14.49,0.21,1.47%)“推荐”评级 兴业证券6日发布万科A（000002.sz）6月销售数据点评报告，维持万科A“推荐”评级。 公司7 月4 日公告称2009 年6 月份公司实现销售面积67.1 万平方米，销售金额68.6 亿元，分别比5月较少3.7%和增长7.0%，分别比08 年同期增长49.9%和57%。 公司1-6月累计销售面积348.8万平方米，销售金额307.6亿元，分别比08年同期增长31.2%和27.5%。公司披露5月份销售简报以来新增项目储备8 个，合计建筑面积203.3 万平米，总价47.11 亿元，权益建筑面积199.87 万平米，对应土地款为46.72 亿元。 兴业证券点评如下： 6 月份全国主要市场成交量仍维持高位，价格仍保持了上涨趋势。万科6 月份销售面积环比略微下滑，但由于6 月销售均价明显高于5月，销售金额继续环比增长。从价格看，6 月平均价格达到10224 元/平米，环比上涨11%，比08 年同期也高出4.8%。由于08年下半年全国房价仍在持续下滑，而今年下半年价格将稳中有升，因此为公司下半年销售价格的上涨创造了有利条件。目前公司对09年结算毛利的预期已经从年初的20-22%至22%，按照目前的房价趋势，2010 年毛利率高于09 年将基本成为定局。 从公司的销售量看，6 月份的同比增长率是仅低于2 月份，如果考虑到2 月份的增长率较大的受到基数的影响，实际上可以看作公司的销售增长率在6月份创出了新高。由于08 年7 月份公司销售金额环比下滑超过25%，因此万科本月的销售额同比增速将继续维持高位，甚至不排除再创新高的可能。 6 月是公司售价涨幅最大的一个月，上半年公司平均销售价格仅比去年同期低2.9%。如果在今后的几个月，6 月份的销售均价能够维持，3季度兴业证券将看到公司年初以来累计销售均价超过08 年同期。 在5 月份的大手笔拿地之后，6 月份万科再次大举拿地。新增项目新增项目储备8 个，合计建筑面积203.3 万平米，总价47.11亿元，权益建筑面积199.87 万平米，对应土地款为46.72 亿元。万科09 年以来已经累计新增项目建筑面积405 万平米，超过348.8万平米的销售面积。由于近两月连续的投资行为已经明确的表明了公司的态度。相信上调后的开工数据和万科的拿地行为一起，可以让市场对万科的持续增长更加充满信心。 预计公司09-10 年EPS 为0.45 元和0.58 元，维持“推荐”评级。 第[1] 兴业证券：维持金晶科技“强烈推荐”投资评级 兴业证券6日发布投资报告，维持金晶科技（600586.sh）“强烈推荐”的投资评级。 为优化公司产品结构，提升公司产品的技术含量，降低企业生产成本，经公司慎重研究，拟对本部500T/D浮法玻璃生产线的部分设施和工艺进行技术改造，该线于2009 年7 月4 日停产，预计期限四个月。 本次技改投资预计4000 万元，技改后日熔窑熔化能力达525T/D。产品品种改造为以2--6mm 太阳能温室玻璃为主，同时兼顾考虑6—12mm颜色玻璃的生产能力，产品质量执行太阳能温室玻璃标准。 兴业证券点评如下： 一般而言，采用国产设备的窑炉运行期限为6-8 年，本次停产生产线曾于2003 年上半年冷修，到目前生产线运行已经达到6年，据兴业证券了解，由于窑龄基本已基本达运行年限，目前该生产线运行不太稳定，产品品质差且盈利情况较差，公司利用这次机会进行技改冷修，提高窑炉的稳定性及产品品质，将有利于提升公司产品的盈利能力。 在冷修技改前该生产线主要定位于普通浮法玻璃，产品品质相对较低，受行业波动较大，冷修后产品将主要定位太阳能温室玻璃，同时兼顾颜色玻璃。据兴业证券了解，太阳能温室玻璃在荷兰有很好的应用，目前在山东有大量的温室大棚，公司如果抓住机遇进行开拓，市场空间还是非常广阔的。 本次停产冷修为期4 个月，再考虑点火烤窑及试生产线，该生产线基本要到09 年底或10 年初才能正式生产，实际将影响公司约6 个月的产量，合计约150万重量箱，由于运行年限到期，目前盈利能力很低，因此，即便损失6 个月的产量，但也不影响兴业证券对公司普通浮法玻璃业务盈利的预测。 兴业证券维持09-11 年EPS 分别为0.38 元、0.83 元、1.46元的盈利预测，兴业证券非常看好公司未来的发展前景，公司目前各项业务正朝积极方面演变，特别是公司于6 月30日举办的太阳能超白玻璃发布会，在下游太阳能组件企业形成非常好的影响，对公司未来太阳能超白销售起到非常积极的效果，兴业证券认为2年内公司达到30元的目标价位仍是可以期待的，继续维持公司“强烈推荐”的投资评级。 |
