| “短期来看，尤其是A股市场银行业仍然是一个盈利的行业，而且盈利可预见性非常高，不过，目前行业估值已明显高于A股市场的平均估值。从长期来看，银行股里面隐含了太多高速成长的故事，这个故事在中期来说可能是难以累计的。”瑞银证券负责银行业研究的主管王瑶平近日表示。 王瑶平认为，随着中国经济总量的增大，以资产负债表带动的传统行业--中国银行业规模也在变大。而和其他发达国家相比，中国银行比较好的地方是整个负债的结构基本上完全是由最典型、最普通的存款带动的。而经过银监会很多年的资本监管之后，现在行业资本金的比例也大大加强，行业的ROE非常高。王瑶平认为，近几年来中国的银行业虽然取得了很大的进步，在资产质量管理、在息差方面过去几年有所扩张，非利息收入有所增加，但规模还是银行利润增长、收入增长最大的一个驱动因素。而从中期来看，整个行业规模的增速一定会下来，因为推动存款高速增长的三个引擎都在往下走。 |
