| 中国证券网消息 兴业证券：给予登海种业(22.19,1.07,5.07%)“推荐”评级 兴业证券3日发布投资报告，给予登海种业（002041.sz）“推荐”评级，具体如下： 近日兴业证券调研了登海种业，与原绍刚董秘着重就公司超试玉米种子特性、国审进度、销售计划以及公司存货状况进行了交流。 公司玉米种子研发能力雄厚，超试玉米丰产产量为800-900kg/亩，相对郑单958 等种子优势明显，2009 超试玉米制种量将在1万吨左右，目前三个超试玉米品种已通过山东省审，国审预计将在7 月底进行，如果国审通过，2010 年超试玉米种子销售量将迅速放大。登海先锋四期将在2009年底投产，届时先锋种子产能将扩张到2.3 万吨，预计2009 年先锋种子销售量为1.4 万吨。目前公司库存规模已下降到1亿元左右，预计2009 年将计提1500万元资产减值（对应约5000 吨种子转商），届时公司种子去库存化将基本完成。 预计公司2009-2011 年EPS 为0.37、0.62、0.90元，超试玉米种子优势明显，未来市场空间巨大，登海先锋公司盈利快速增长，公司去库存化已大部分完成，给予公司“推荐”评级。 第[1] 兴业证券：维持水泥行业“推荐”评级 兴业证券3日发布水泥行业投资报告，预计7 月休整，8 月开始秋播，维持行业“推荐”评级，具体分析如下： 东、西部水泥行业冰火两重天。（1）水泥需求：6月水泥需求增速环比继续提升，区域间水泥需求差异依然明显，三大经济区（长三角、珠三角及环渤海）的水泥需求表现依然疲弱；（2）水泥价格：6月份西北甘肃水泥价格继续有所上涨，西南成都、重庆水泥价格延续下滑，随着长三角的入梅，上海水泥价格下调10元/吨，预计会对周边市场产生一定压力；（3）行业盈利：二季度行业利润增长及盈利能力均探底回升，但东西部分化依然明显。 水泥市场7 月走势展望。目前西北市场水泥需求旺盛，且新建产能至少要到09 年底才开始释放，水泥价格仍有望维持高位，高盈利在09年底前仍有望维持；西南地区的成都、重庆受新建产能投产及外地水泥输入的影响，6 月水泥价格又下跌40-50元/吨，由于四川仍有大量新建产能陆续投产，对水泥价格的压力仍将存在，其水泥盈利仍可能持续下滑；进到6月下旬以后，东、南部相继进入梅雨季节，多雨、炎热的天气对施工产生一定影响，水泥开始进入小淡季，预计东、南部水泥价格有小幅下调压力，属于正常的季节性回调。 兴业证券对东西部水泥股看法：兴业证券看好东部的水泥企业：尽管短期仍处于底部，但后市产能扩张相对较慢，且由于长三角、珠三角及环渤海都是经济较发达地区，受经济危机冲击相对较严重，随着项目资本金下调效应显现及房地产的复苏，需求有望逐渐回升，其盈利有望逐渐走向复苏，兴业证券看好其从底部复苏的高弹性。重点关注：海螺水泥(40.91,-1.08,-2.57%)、冀东水泥(13.86,-0.13,-0.93%)、塔牌集团(14.33,-0.10,-0.69%)。对于西部水泥股：西部水泥企业09年盈利仍将保持高速增长，但10 年面临着产能扩张的压力，西部水泥股在09 年底之前仍可以持有。 7 月建议关注中报前可能超预期的西部水泥股，祁连山(13.41,-0.24,-1.76%)是值得关注的。 水泥板块估值溢价减少，8 月底可能迎来新一轮上涨，维持行业“推荐”评级。近期随着银行、地产股的上涨，沪深300(3296.574,14.22,0.43%)的估值提升明显，目前三大水泥股相对沪深300 的溢价率从40%左右下降至5%左右，兴业证券认为水泥板块可能迎来补涨，8月底迎来新一轮上涨的可能性更大些：⑴东、南部水泥消费旺季到来；⑵下调项目资本金、房地产复苏效应显现；⑶发改委调查水泥过热投资，控制产能措施可能于8月底出台。 |
