| 发电设备：火电下降、看好核电与风电 09年发电设备产量将负增长，下降15%左右。新能源装备我们重点看好风电与核电。 核电进入发展高峰。发展目标是：到2010年核电装机容量占比达到5%，初步估算，2020年应达到8000万千瓦。未来十年，核电装机容量的复合增长率达到15%。核电战略由“适当发展核电”转变为“积极发展核电”，产业的景气周期已来临。 经济性上核电优于火电，随着国产化率的提高以及规模效应显现，核电更加具有竞争优势（净值，档案，基金吧）。 我国核电发展技术路线：国产化为主，两代技术共进。在三代技术消化完成之前，主要以2代及2代半核电技术为主，这一阶段预计将持续5-10年。 核电设备国产化是我国核电自主化的核心。急需国产化的核电设备有大型逐段件、核级泵、核级阀门、数字化仪控系统、焊接与焊材等。 2020年前核电设备面临近3000亿元的巨大市场容量。我们建议重点关注主设备制造企业东方电气、上海电气以及急需国产化的关键部件制造企业中核科技、自仪股份。 输配电设备：电网投资稳步增长，智能电网锦上添花 2008年电网投资额继续增长，增速17.69 %，电网投资占电力投资的比重上升至50.1%，电网投资落后于电力投资的局面正在逐步改变。按照09年的规划，电网投资比例还将进一步上升至接近60%。 国家电网分三个阶段启动智能电网工程，进一步加大电网投资力度。相关环节如新能源，输变电、配电、用电及电网调度各环节均受益。 增持新能源设备和输配电设备 随着电源建设的放慢及电源结构调整，未来几年火电设备将趋于平稳。我们给予中性评级。新能源领域我们重点看好核电与风电。 核电推荐东方电气、中核科技、自仪股份；风电推荐金风科技、湘电股份、东方电气。光伏产业由于成本较高，大规模应用的时机未成熟，但由于基数低，增速会较快。推荐天威保变。 电网投资稳步增长，同时智能电网启动进一步推动电网投资，使得输配电行业景气期较长，我们给予增持评级。特高压领域推荐特变电工、天威保变、平高电气。智能电网我们建议重点关注国电南瑞、许继电气、国电南自、思源电气。 |
