| 宏观经济复苏促进国内居民消费走出“谷底”，目前消费环比呈现回暖。从行业经济指标观察，食品饮料工业在去年工业制造整体下滑的背景下，保持了较好的抗跌性。今年1-5月，食品饮料制造业增加值增速随着工业增加值触底反弹，其中，饮料制造增加值的反弹幅度最大。 目前酿酒行业相对估值优势突出，估值修复空间大。以2007年末板块的PE估值为基数，酿酒行业目前的相对估值跌幅位列估值跌幅前列。上半年A股市场整体出现了较大的上涨，但是酿酒行业则落后于大盘涨幅，表现出滞涨的特点，其相对估值升幅仅高于公用事业、建筑建材和农林牧渔，与医药板块持平，位列各板块的末位。国信证券指出，酿酒行业估值修复空间大，其中高端白酒修复空间更甚乐观，可能有近一倍的空间。总体上，机构重点推荐泸州老窖和张裕A。大众消费品中啤酒行业三季度进入消费旺季，成本的继续走低和销量复苏基本已确立，下半年业绩增长明确，重点推荐燕京啤酒和青岛啤酒。 |
