| 随着需求反弹和石油输出国组织减产，在四个月的时间里，石油价格已经低点反弹了约75%到70美元/桶左右。我们将布伦特原油的平均价格预测上调10-16%，同时相应上调了主要成品油产品的价格预测。在将我国石油企业盈利预测上调之后，我们将中国海洋石油和中国石油(14.56,0.08,0.55%)H股评级从持有上调至买入。我们对中国石油行业维持增持评级。 支撑评级的要点 考虑到供需关系的改善和美国加印数千亿美元，我们认为未来石油价格将保持强劲。我们将09年、10年和11年布伦特原油的价格预测分别从56.9美元/桶、66.7美元/桶和70美元/桶上调至62.7美元/桶、77.6美元/桶和80.8美元/桶。同时，我们将长期石油价格预测从70美元/桶上调至85美元/桶。 假设中央政府严格遵守目前的主要成品油定价机制，那么我们将国内三大石油上市公司的盈利预测09年和10年盈利预测分别上调9-29%和10-32%。盈利最差的时期已经过去了，预计未来两年这几家公司都将保持较为强劲的盈利增长。 我们对该行业维持增持评级。继近期股价调整之后，我们认为中国海洋石油和中国石油H股已具投资价值，因此我们将其评级从持有上调至买入。但是，考虑到股价有限的上涨空间，我们将中国石化(10.79,0.13,1.22%)A股的评级从买入下调至持有。 首选买入 中国石化盈利对成品油价格上涨最为敏感。中国石油则为投资者提供一个风险较低，又能从成品油价格上涨获益的投资机会，因为其所有原油基本都依赖于其自身供应。 中国海洋石油作为一家纯粹的石油和天然气生产商，是油价高企的最直接受益者。 |
