| 发改委网站2009年6月29日21:56报道：国家发改委根据完善后的成品油价格形成机制，结合近一段时间国际市场油价变化情况，决定提高成品油价格。 一、成品油生产经营企业供军队及新疆生产建设兵团、国家储备用汽、柴油供应价格每吨均提高600元，调整后的汽、柴油供应价格分别为每吨6730元和5990元。其他成品油价格相应调整。 二、供铁道等专项用户汽、柴油最高供应价格等额提高。调整后的汽、柴油标准品最高供应价格每吨分别为7130元和6390元。非标准品最高供应价格由成品油生产经营企业按照国家规定的品质比率确定。其中，供林业、农垦用汽、柴油供应价格暂按供军队用油价格执行。、 我们对下半年油价依然乐观。首先，美元汇率短期内走强的几率不大；其次，从实证研究来看，欧元兑美元汇率和原油期货价格在特定时期可能脱钩；最后，支撑原油的价格的根本原因是中国、美国的需求恢复。70美元/桶的油价并没有多少泡沫，我们觉得油价向上的动力依然存在。未来当油价进入75~80美元的区间后，我们认为国家发改委还会继续上调成品油价格。 评论： 这次汽柴油每吨各涨600元，和前次最高零售价比较，汽油涨价幅度为9.19%，柴油涨价幅度为11.14%。这次调价的时机出乎意料，幅度也超出了投资者的预期。投资者能够逐渐恢复对国家执行成品油定价新机制的信心。根据我们的测算，5月份中石化进口原油价格在51美元，预计6月份进口原油价格约60美元。本次提价后，中石化炼油毛利维持在4美元左右，基本处于正常盈利水平。 从估值看，中石油H股比中石化H股贵51%，并且与Exoon等国际石油公司相比，中石化H股有明显折价，因此，我们认为中石化H股(00386.HK)是港股最受益股票。A股中，中石油(601857)只比中石化(600028)贵36%，同时中石油(601857)业绩弹性在油价上涨的前提下显著高于中石化(600028)，因此，中石油(601857) 是A股最受益股票。我们建议增持中国石油(14.43,-0.05,-0.35%)A股(601857)，目标价17元。 |
