| 长江证券(17.51,-0.13,-0.74%)：成品油价格调整，维持汽车制造行业“看好”评级 中国证券网消息长江证券6月30日发布投资报告，针对发改委上调成品油价格，维持汽车制造行业“看好”评级。 长江证券表示，在汽车消费的初级阶段，油价上升将延迟当期汽车消费，但是只要油价一旦企稳抑或是下降将极大的刺激汽车消费。在汽车消费的成熟阶段，油价上升将为汽车消费带来较大负面影响，但油价一旦企稳汽车销量增速将会逐步恢复。很显然我国目前尚处汽车消费的初级阶段，从短期而言油价上调对汽车消费仅仅是起到延迟消费的微弱影响。 长江证券认为本轮周期中的2009 年完全类似于上轮周期中的2005 年，即为汽车销量增速恢复性反弹的一年。因此在2009年中油价调整对汽车消费的影响可以参考2005 年油价变化对汽车消费的影响来理解。从 2005 年的数据来看，5 月份开始步入反弹通道、6 月和7月油价的提升并不能组织反弹的形成。因此长江证券称有理由相信2009 年在行业强势复苏的背景下油价不应该成为阻扰汽车消费的因素。 在 2008年的中期策略中长江证券还研究了油价变化对不同排量汽车消费的影响，经过数据分析之后的结论：无论是在在高速成长的初级阶段还是缓步成长的成熟阶段，中级与中高级轿车比低端轿车更具有对抗油价变化的能力。 2009 年5 月份乘用车分排量销量增速的数据显示1.6-2L 的中级车以及2-2.5L的中高级车销量增速已经“转负为正”。根据之前的结论，即使油价上调中级车和中高级车同比正增长的概率依然较大。 综上，长江证券维持汽车制造行业“看好”评级。 |
