| 1H2009行业如期复苏 中国纺织服装强大的综合配套能力、产业协群效应、有效的劳动力培训机制和国家适时的产业扶植政策等作用下，我国纺织服装面对金融危机体现了强大的韧性，国际市场占有率不断提升。前5月行业产量、产品出厂价格、投资、工业增加值等均显示行业如期复苏。 出口预期到位，累计效应保障业绩 兑现基于出口退税率上调等政策改善空间的预期，纺织企业和市场对行业信心有所恢复，多次退税率上调和外围订单价格的回稳为出口龙头公司业绩兑现提供保障。 品牌内销开局好于预期，等待超预期 保就业政策实施导致的劳动力错位摩擦成本远低于1998年对消费信心的冲击，居民收入和衣着消费支出开局好于预期，国内经济景气恢复带动国内品牌服饰消费超预期回暖。 推荐品牌内销和原材料对人民币中期汇率、原材料和劳动力成本、进一步的政策措施的综合比对，出口类公司我们推荐配置下半年有产品价格回升、对汇率有较大定价能力的强势出口公司，如孚日股份、鲁泰、瑞贝卡、大杨创世、金飞达。基于出口转暖对内销市场供求关系改善和国内服装消费信心回升下的品牌服装，推荐品牌服饰如美邦服饰、报喜鸟、七匹狼、伟星股份、飞亚达、上海家化等。国内消费升级将带动纤维用粘胶和氨纶比例上升，主要推荐山东海龙、南京化纤、澳洋科技和华峰氨纶。国内房地产和资本市场持续回暖提升雅戈尔、东方市场、华茂股份、两面针等的投资价值。 |
