| 评级：买入-A 评级机构：安信证券 公司业务主要包括烟标、酒标等高档包装装潢产品的印刷、教育产业以及房地产业务等三大块。从营业利润构成来看，烟标业务占据一半以上。公司的烟标印刷业务主要集中在西北地区，以陕西省为主，四川、湖南、新疆等地也有部分业务。不考虑外延式扩张的情况下，预计0209-2011年公司的烟标业务将保持15-20%的增速。 教育产业今后两年增速较快。目前明德学院已经走过了盈亏平衡点，随着学生规模的上升，这两年业绩增速将会加快。房地产业务将带来业绩的大幅增长。长乐坊项目今年将贡献利润大约300万元。朱宏路住宅小区的开发，一期按照每平米4500元的价格进行估计，大约在2010、2011年分别带来1290万元、3713万元的净利润。二期的开发将在2011 年进行。预计公司2009-2011年每股收益分别是0.12、0.17、0.30元，给予“买入-A”评级，12个月目标价7.5元。 |
