| 昨日午后煤炭股的崛起，对指数的上行功不可没。煤炭类股上涨，主要受煤炭行业需求有所转暖影响。从国内供求角度看，尽管近两年迅速增长将形成一定的产能过剩，但煤炭行业的产能管理将制约有效供给，从而煤炭供求将呈现供给略显宽松的持续平衡。与之相对，在国家刺激政策带动下，以汽车、房地产为代表的终端需求有所回升。预计煤炭行业需求持续改善将随着基建、地产、汽车、机械、钢、煤炭以及基建、地产、汽车、重工业、电、煤炭两条产业链的传导得到体现。近期房地产强劲回暖，带动钢材价格回升，并因此带动焦煤需求增加，市场预期焦煤近期将上调价格，这是推动煤炭股走高的主要原因。 根据未来国家煤炭产业政策，“产业整合、兼并重组”将是贯穿2009-2010年的煤炭行业的投资主题。未来煤炭股的表现将主要取决于以下正反两种因素合力的结果：一是真实需求复苏和供给秩序改善带来的基本面趋势不断向好；二是安全费用、资源税等政策性成本带来账面盈利下降的不利影响。投资者可以关注三类煤炭股的投资机会：一是在煤种的投资逻辑上，目前可关注动力煤为主的煤炭股，比如说大同煤业、露天煤业等。二是在收购潜力上，更看重国阳新能等。三是区域优势上，地处南方的盘江股份等可以较低的运输成本获得产品价格竞争优势（净值，档案，基金吧）。 |
