| 机构认为，3G业务培育新一轮增长动力。2009年国内市场传统话音增长放缓，1-4月电信业务收入同比增长率仅为2%。随着各大运营商3G网络建设的顺利进行，制约移动互联网的带宽瓶颈逐渐打通，我们相信经过1-2年的导入期，3G业务将会出现爆发性增长，从而扭转因话音增长乏力导致电信业务整体增长放缓的局面，实现新一轮电信增长。 国内品牌设备厂商3G市场地位稳固。随着国内品牌通信设备厂商的成熟，其在国内3G市场的竞争地位，相比2G时代以国外品牌为主的格局有了根本性的提高。国内品牌厂商在三大3G网络CDMA2000、TD-SCDMA、WCDMA中均占超过50%的市场份额，中兴通讯在C网、TD网中占据领导地位。 鉴于电信运营处新一轮增长前夜，通信设备处景气上升周期，我们依然给予通信行业"强于大市"的评级。随着3G业务市场进一步开拓，新的增长空间逐步打开，市场焦点将逐步从设备转向运营。重点关注中国联通，短期业绩驱动力不足，但竞争地位将不断提升、处新一轮增长前夜，建议逢低介入。未来增长确定、3G综合市场份额领先的中兴通讯，逢低仍然可以介入。此外，我们建议关注受益家电下乡、正步入新一轮增长期的青岛海尔，以及竞争地位领先、产品线扩张、受益汽车消费环境改善，未来可持续增长的青岛软控。 |
