| 中国证券网消息 广发证券：维持对房地产行业“买入”评级 广发证券29日发布房地产业2009年中期策略报告，维持对房地产行业的“买入”评级，具体分析如下： 市场现状 市场热销超预期，当前销售历史最佳：今年1-5月，全国商品房销售2.46亿平方米，超过2007年同期水平成为近11年以来的最高峰。 房地产开发信心仍在恢复：随着近期商品房的火爆销售，开发商投资的信心在慢慢恢复，房地产开发投资增幅也有所上升。目前投资增幅仅为6%。估计全年增速会超过15%。 商业地产：仍在下行、何时回暖取决于经济全面回暖时间。相比受累于高企空置率的写字楼市场，零售商业市场有望在经济回暖、社会消费品零售额增速回升等有利条件带动下率先复苏。 市场展望 销售创新高，再加上信贷环境的宽松，行业资金压力得到缓解。 虽然1-5月销量创新高，但广发证券认为全年成交量会比较接近2007年的成交量，但超越的可能性不大，原因在于反弹的房价抑制需求释放以及上半年的成交量涵盖了2008年推迟的消费。 投资策略 目前房地产市场的销量处于历史最好水平，高企的库存压力也得到一定的缓解，政策环境也远远优于07年，而且流动性充裕的现状将持续，通胀预期强烈，众多利好的因素成为广发证券看好房地产业的原因。房地产业目前的估值远低于07年的历史最高水平，而且相对其他行业也仅位于中等偏上水平，大大低于06年和07年的行业排名。因此，广发证券继续维持对房地产行业的“买入”评级。 在投资策略上，广发证券重点关注两类公司：一类是拥有资源优势的公司和估值偏低的公司，一类是资产重组类的公司。对于第一类公司，广发证券觉得万科A(12.89,0.29,2.30%)、保利集团、滨江集团(15.25,0.98,6.87%)、福星股份(10.38,0.63,6.46%)、亿城股份(7.51,0.26,3.59%)、苏州高新(6.28,0.40,6.80%)、中天城投(16.09,-1.21,-6.99%)等公司值得关注；对于第二类公司，广发证券关注华侨城A(19.70,0.82,4.34%)、中粮地产(11.24,0.12,1.08%)、中航地产(15.29,1.39,10.00%)等大国资注入概率公司、渝开发(15.56,0.00,0.00%)等小国资注入概念、以及ST东源(11.58,0.55,4.99%)等民营资本注入概率公司。 风险提示：广发证券非常担心因为投资投机需求的加速启动而使得房价再度飞涨，若由此引致政策转向，量价都将面临极大风险。 第[1] 广发证券：维持建筑工程行业“买入”评级 广发证券29日发布建筑工程行业2009年中期策略报告，维持行业“买入”评级，具体分析如下： 半年回顾：业绩预期难以打开估值空间 建筑施工板块自去年底点以来的涨幅（58.42%）和2009年以来的涨幅（20.19%）均低于行业整体水平（分别为79.24%和48.63%），仅在去年11月反弹至年底的涨幅（27.3%）超越大盘（19.16%），但从去年反弹至今和2009年2月以来的两个时间段里皆跑输大市。 历史估值水平回顾显示目前建筑行业被相对低估 广发证券统计分析了2002年以来建筑施工企业的PE变动趋势和其相对于大盘的相对估值水平，结果显示行业的整体估值水平一直较为显著的高于大盘，历史统计的建筑施工企业估值水平相对于大盘的比率为1.70倍。而目前的情况是行业估值与大盘基本相等，这一相对比例处于历史最低水平。此外，相对于宏观基本面而言，目前被认可的是市场整体估值已不便宜，整体估值水平面临尴尬境地的情况下防御型市场情绪有可能再度显现。上述两个因素是广发证券维持行业“买入”评级的主要依据。 投资策略与选股逻辑构建：近视、远观之下寻找低估 大建筑格局与经营区域优势并重、稳定而高盈利的海外业务、业务规模与盈利模式的相机抉择、盈利的确定性和良好业绩预期之下的低估是广发证券综合的选股逻辑。广发证券认为参考历史视角，建筑施工行业处于估值较低阶段，可以预见的是，相对较好的中报业绩将会带来刺激，但这种刺激将在超预期的个股上得到更明显的体现，也正如此，寻找低估对象仍旧是广发证券下半年投资选择的首要标准，而一旦整体板块的估值提升也将拉高低估对象的盈利空间。 重点上市公司 葛洲坝(11.66,0.42,3.74%)：买入，中国中铁(6.68,0.03,0.45%)：买入，中国铁建(10.26,0.12,1.18%)：买入，精工钢构(8.10,0.03,0.37%)：买入，龙元建设(9.07,0.25,2.83%)：持有。 上一页第 广发证券：维持钢铁行业“持有”评级 广发证券29日发布钢铁行业投资报告表示，钢价虽继续上涨但调整压力渐大，维持行业“持有”评级，具体分析如下： 原料：需求向好拉动原材料价格 由于原材料需求向好，原料价格继续上涨。迁安66%铁精粉730元/吨，周环比小涨5元/吨。印度矿63.5%CIF80美元/吨，周环比涨3美元/吨。唐山二级冶金焦维持1700元/吨。唐山废钢价格为2450元/吨，周环比大涨150元/吨。爆炒的海运费高位回落，BDI回调至3703点。本周港口铁矿石库存6943万吨，周环比减少88万吨。 钢价：钢价继续上涨但调整压力增加 1、国内钢价大幅上涨，短期回调压力渐大。综合指数为139.1，周涨幅3.2%，长材涨3.8%，扁平材涨2.0%。主要产品价格均上涨50~100元/吨。广发证券认为需求虽逐步改善，但产量释放节奏过快，钢材价格大涨后短期回调压力增大，预计下周长材价格稍有回落，而板材价格继续上涨。 2、国际钢价继续保持平稳，CRU综合指数134.40，与上周持平。CRU长材、CRU扁平材、CRU亚洲、CRU北美、CRU欧洲均与上周持平。 3、期货0909螺纹钢成交量为189.87万手，周环比增长12.86%，持仓量为38.6812万手，周环比增加11.39%。6月26日收盘价为3854元/吨，环比下降1.36%。结算价为3860元/吨，较上周末降低0.80%。 毛利：产品盈利能力继续改善本周产品毛利周环比明显增厚。普线6.5mm增加54.62元/吨；螺纹钢20mm增97.36元/吨；中板20mm增56.78元/吨；热轧板3.0mm增加82.45元/吨；冷轧板1.0mm毛利增厚82.39元/吨；镀锌板1.0mm毛利增加39.66元/吨。考虑三大费用中厚板、热轧板、镀锌板仍有亏损压力。 社会库存：社会库存继续下降 本周社会库存继续下降，社会总库存周环比下降1.11%，同比增长22.61%。各品种库存变动出现分化：热轧板材库存下降0.93%，冷轧板环比增加0.32%，中厚板环比增加1.09%。螺纹钢环比减少1.52%，同比增加9.66%。线材库存环比大幅下降4.87%，同比增加8.77%。 行业评级与重点公司 维持行业“持有”评级。下周建议关注的公司：西宁特钢(10.25,0.51,5.24%)、酒钢宏兴(13.51,-0.07,-0.52%)、武钢股份(8.10,0.00,0.00%)、韶钢松山(4.82,-0.03,-0.62%)、广钢股份(6.08,-0.18,-2.88%)、鞍钢股份(13.60,-0.09,-0.66%)、太钢不锈(7.89,-0.01,-0.13%)、八一钢铁(12.06,0.23,1.94%)、柳钢股份(6.06,-0.11,-1.78%)。 |
