| 投资要点：近日国际糖价暴涨，将提振国内糖价信心，南宁糖业(14.73,-0.40,-2.64%)、中粮屯河(11.90,0.08,0.68%)等相关糖业股票近期值得期待。 事件： 本周国际糖价暴涨：纽约11号原糖0910期约糖价本周一(2009-06-22)开盘价为16.04美分/磅，昨日(2009-06-25)收于17.70美分/磅，上涨10.35%。 点评： 国际糖价上涨将提振国内糖价信心，糖业相关龙头公司南宁糖业和中粮屯河近期表现值得期待。 1。国际糖价暴涨 受全球食糖减产利好刺激，纽约11号原糖0910期约价格从2009年3月开始由13.38美分/磅开始持续走强，本周一(2009-06-22)由16.04美分/磅，上涨至周四(2009-06-25)的17.70美分/磅，上涨幅度高达10.35%，国际糖价上涨对于我国糖价信心将有所提振。 2。国际减产利好不断 07/08榨季全球食糖产量为1.665亿吨(原糖值，USDA数据，同期ISO数据为1.690亿吨)，受印度、欧洲以及中国减产影响，08/09榨季国际食糖产量将大幅下降。 Licht:08/09榨季全球食糖产量1.493亿吨德国F.O.Licht2009年2月预测08/09榨季全球食糖产量为1.563亿吨，昨日(2009-06-25)已将预测值调低至1.493亿吨。 ISO：08/09榨季全球食糖产量1.566亿吨国际糖业组织(ISO)2009年5月预测，08/09榨季全球食糖产量1.566亿吨，食糖消费量为1.644亿吨。 USDA: 08/09榨季全球食糖产量1.487亿吨USDA2009年5月最新一期《全球食糖供给和需求报告》预测，08/09榨季全球食糖产量为1.487亿吨，减产10.66%；消费量为1.575亿吨，同比增长1.51%；期末库存为3197万吨，减少909万吨。 09/10榨季依然偏紧 USDA2009年5月预测，09/10榨季全球食糖产量将恢复至1.599亿吨，但是期末库存将由3197万吨，下降至3121万吨，食糖供给仍然偏紧，将对2010年糖价形成有效支撑。 3。我国减产明确，糖价持续向好 08/09榨季食糖产量1250万吨08/09榨季广西食糖产量763万吨，减产174万吨。截至2009年5月底，全国食糖产量1243万吨，仅有云南一家糖厂尚未结束08/09榨季生产。预计08/09榨季全国食糖总产量为1250万吨，减产235万吨。 09/10榨季仍难恢复 广西地区09/10榨季甘蔗收购价维持在260元/吨，良种加价由10元/吨下降到5元/吨。近期中糖协预计，09/10榨季广西甘蔗种植为面积1428万亩，减少约150万亩，由于相关农资和人工价格上涨，预计09/10榨季糖料产量仍难有较大恢复。 糖价持续向好 受08/09榨季减产利好影响，我国食糖价格从2009年进入上升通道。2009年9月期郑糖期货合约已从2009年初的3058元/吨上涨至2009年6月25日的3829元/吨，涨幅高达25.21%。 2010年1月期郑糖期货合约价格2009年6月25日收于4214元/吨，更是显示市场对于2010年糖价的乐观。 4。推荐：南宁糖业、中粮屯河 糖业上市公司股价表现、业绩和糖价关系密切，在国际、国内糖价上涨的刺激下，我们认为国内糖业上市公司业绩和股价将有所提振。 鉴于近期国际、国内糖价上涨刺激，我们维持南宁糖业(当前价14.86元，预计09-11年EPS为0.35、0.64、0.79元)推荐的投资评级；维持中粮屯河(当前价11.87元，预计09-11年EPS为0.45、0.57、0.60元)推荐的投资评级。 |
