| 核心提示： 1、短线机会和风险：交易者现况指数为108，投机多头在2950点的技术关口和3000点整数关口做多意愿不坚决，一旦下周初冲不过这两个关口，多头阵容进一步分化后市场有较大回调压力;如果外围市场、基本面和消息面信息都比较有利，下周冲破3000点的阻力后，大盘未来将有10%左右的升幅，这是最乐观的一种情况。 2、中线机会和风险：交易者预期指数(3个月)为110，投资者对于09年业绩的预期过度乐观支持了市场高估值，未来一段时间投机情绪回落，股价将回到相对理性的估值区间，指数有较长的调整期。 正文(预期和行为分析部份)： 大市和个股走势由交易者的买卖行为决定，交易行为建立在交易者对股价涨跌预期的基础之上，而包括基本面、政策消息面和技术面在内的所有信息都有可能导致交易者预期变化，因此，研究市场走势和热点机会首先从信息和解读着手： 一、重要信息解读： A、 最新信息 1、1-5月份，全国规模以上工业企业(年主营业务收入500万元以上的企业，下同)实现利润8502亿元，同比下降22.9%;截至昨日，A股共有610家上市公司发布了2009年中报预告，其中预计扭亏、预增、略增和续盈的公司达212家，占比34.75%，首亏、续亏、预减和略减的公司为381家，业绩预警的比例为62.46%. 信息点睛：无论是上市公司还是全国范围内，上半年企业盈利都出现大幅下滑，发布中期预告的上市公司中将近2/3的公司业绩预警，基本面情况可以给予有分歧的市场观点一个裁决：当前股市不可能发展成大牛市，它只是一次大规模反弹。 二、交易者行为 产业资本：下半年解禁股以首发限售股为主，受政策限制的央企大股东外的其它首发限售股解禁压力较大，特别是在"国有股划转社保"政策启动后，对后续政策的预期可能促使部份企业为保小团体利益而加速减持，预计09年下半年大小非和首发限售股套现压力较大。 基金：连续4周减仓后，在银行股和地产股持续走强的刺激下，上周基金总体行为表现为净买入，基金这种行为表露其患得患失的心态，一方面担心市场长期上涨后会有系统性调整，另一方面又担心投机情绪进一步上升推动大盘逼空上行。实际上，一部份基金行为受患得患失心态影响已失去理性态度，上周追高买货的基金已经成为纯粹的趋势投机者，很可能成为最后一批后知后觉者。一段时间的疯狂后，基金态度终究会回归理性。 投机机构和散户：沪市单日成交量已连续5个交易日减少，而在此期间上证指数有一定的涨幅，量价背驰的现象表明投机多头情绪不可持续，未来多头阵容必然会进一步分化。此外，涨幅榜已沉寂了较长时间，盘面现象表明投机机构和游资活跃度下降。 三、机会和风险 短线机会和风险：交易者现况指数为108，本周大盘报收小阳线，但成交量连续5个交易日缩减，个股行情也不甚活跃，显然投机多头在2950点的技术关口和3000点整数关口做多意愿不坚决，一旦下周初冲不过这两个关口，多头阵容进一步分化后市场有较大回调压力;如果外围市场、基本面和消息面信息都比较有利，下周冲破3000点的阻力后，大盘未来将有10%左右的升幅，这是最乐观的一种情况。具体操作方面，或做空或做多，不妨等待下周初市场做出选择后顺势而为。 中线机会和风险：交易者预期指数(3个月)为110，投资者对于09年业绩的预期过度乐观支持了市场高估值，但实体经济远远没有想象中那么乐观，上市公司业绩将会令投资者预期大幅修正，在投机情绪回落的时候，股价将回到相对理性的估值区间，指数将有较长的调整期。 长线机会和风险：交易者预期指数(1年)为100，股价有泡沫成份，但未来一年经济复苏进程中企业赢利将有提升，泡沫程度在一定程度会得到缓解，较长周期内，上证指数将会在对泡沫的恐惧和对景气回升的预期中以60日均线为中枢宽幅震荡。 |
