| 评级：谨慎推荐 评级机构：国元证券(18.12,-0.21,-1.15%) 教材教辅是公司收入和利润的主要来源。教材教辅业务主要经营中小学教材，其收入和利润的相对稳定，为公司投资价值提供了良好的防御性。一般图书和印装业务的快速发展，成为公司收入和利润的主要增长点。公司一般图书和印装业务进几年快速增长，公司拥有一支优秀的编辑和策划团队，策划出版了一系列精品常销和畅销书；此外，公司印刷业务除了承担集团的书刊印刷以外，还积极向商务印刷等领域拓展。预计公司一般图书和印装业务，仍能保持15%左右的增长。公司还积极探索图书出版新模式，今年美术社与时代漫游的合作采取项目组形式，共同开发《四大名着》漫画作品，按1:1出资和利润分配，预计总额为920万元。 预测公司2009－2011年每股收益分别为0.55、0.62和0.68元。考虑到公司业绩稳定能提供较好的防御性，给予“谨慎推荐”的投资评级。 |
