| 国泰君安认为，农业指数今年以来持续弱于大盘。累计落后市场近30个百分点。走势落后并未导致估值溢价缩小，一季度整体业绩下滑使绝对估值水平超过50倍，估值溢价高达2.2倍，仍然处于历史高位。油价重上60影响农产品价格预期。农产品价格早于原油止跌，现在重新跟随原油上涨，在时间、幅度上也会更弱。国内粮价在夏粮丰收背景下，难以大涨。结合价格周期、存栏量、消费旺季等因素，猪价见底反弹的时间很可能在今年四季度。 景气较好或上行：种植业、制糖、种业、动物疫苗、农产品流通；景气中性：渔业、水产品加工、果蔬加工；景气仍在下行：畜牧业、饲料。行业评级"中性"。我们看好的股票是基本面稳健、业绩增长明确的绿大地、天宝股份、安琪酵母、农产品、北大荒，另外业绩相对稳定、估值水平不高的顺鑫农业、金宇集团、好当家也值得关注。 |
