| 入境游：环比略有好转，甲型流感添隐忧。1-4月，入境过夜人数同比下降9.2%，其中：外国人同比下滑23.1%、香港同胞同比微降0.8%。H1N1甲型流感的蔓延给入境游的恢复带来压力，但由于去年下半年基数较低，因此，国泰君安判断下半年入境游客降幅会收窄，预计2009年入境过夜游客数同比下降2%左右。 国内游：稳定增长是主基调。在各地加大旅游促销手段以及旅游消费相对刚性的带动下，国内游市场呈现出较好的稳定增长。1-4月，四川、浙江、安徽、海南国内游客数分别同比增长9.6%、16.5%、20.8%、9.4%。我们预计今年国内旅游收入增速在13%-15%左右，最大风险来自甲型流感的大面积传染。 下半年投资策略：主题性投资是主线。国泰君安建议关注三条投资线索：（1）世博投资主题，关注锦江股份、中青旅；（2）资产收购等事件驱动性因素，关注华天酒店、桂林旅游；（3）资产重估主题，关注优质酒店资产类公司，如首旅股份、华天酒店。重点推荐公司：按推荐顺序依次为锦江股份、华天酒店、中青旅、黄山旅游。 |
