| 随着指数越走高越高，作为证券市场最大的机构投资者——基金的仓位亦越来越高。基金的这种接近大牛市的仓位，会给未来行情带来什么影响呢? 据数据显示，近期股票型基金的平均持仓比例为79 %左右。这一比例，与2007年牛市最疯狂时刻的基金平均仓位相近。那么基金的仓位为什么提高这么多呢?大摩投资认为，基金大幅提高仓位，主要有两方面的原因：一是对未来行情看好，不断增仓;二是被动增仓位。在今年的行情中，基金的仓位越重，越容易成为赢家。去年底、今年初由于部分基金过于谨慎，仓位较低，收益未能跑赢大盘，排名压力极大，逼得仓位低的基金不断加仓。 基金的重仓，一方面表现在指数走势上，就是高点的成交量表现出萎缩的态势，如近期的成交量就不如今年二月中旬、四月中旬时，当时沪市单日曾超过1800亿的成交额，而近期日成交额在1500亿元附近，呈现出“量价背离”现象，当然这种现象在上一波大牛市亦出现，如2006年10月份指数创新高时的成交量不如同年五月份;2007年下半年的成交额不如“5.30”前的成交额。 另一方面给未来带来隐忧。隐忧在于基金的“子弹”打光时，未来有没有后续资金继续来推高大盘，因此未来需关注新资金的供给，包括新增基金份额，新开户的资金等。还有隐忧就是，一旦未来大盘出现调整，跌势可能会比较凶，因为基金的降低仓位将对市场造成较大的冲击。 从今天的盘面来看，房地产、钢铁等仍然表现坚挺，只要有领涨热点，市场就仍有机会。投资者可以金融、地产为风向标，大旗不倒，即可继续做多，一旦主流热点出现滞涨，则快速出局。 |
