| 周四两市呈现出高开震荡、区间盘整的态势。承接昨日A股两市尾盘拉升的强势，沪深两市今日双双高开，并在随后整日的走势中维持了震荡的态势。而两市成交量继续萎缩，说明投资者面对经济前景的预期再度趋于谨慎。今日传出消息称欧洲央行推6218亿美元创纪录再融资，美联储继续实施量化宽松政策，说明欧美各国对经济的刺激并没有因为有复苏的迹象出现而放缓，这对A股市场是一则较大的外围利好。 上证指数今日早盘开盘于2900点之上，高开于2923.62点。随后银行和保险板块的走强对股指构成了较大的做多支持，而以计算机软件为代表的新生热点进一步推动了股指的上移，加上钢铁等近期持续走强的板块在盘中快速拉升，维持了强势，这一系列力量促使上证指数于盘中达到了2946.90点，再度创下本轮反弹新高。不过随后以石化双雄为代表的权重股持续回落拖累了指数的运行，随之市场抛盘明显加重，随后市场逢高卖盘大举涌现，较大的抛盘导致上证指数在盘中一度跌破昨日收盘价，并跌至今日最低点2909.09点。不过在5日均线的支撑下，指数再度触底反弹。总的来看，目前指数上方以3000点大关为潜在压力，下方以5日均线为明显支撑，鉴于本月1日跳空高开留下的缺口，预计后市指数仍将展开震荡调整之势。而且指数下方最底部的1762点缺口依然没有被回补，暗示在技术上沪指仍有进一步长线回调需求，但上方3215.50点的缺口同样需要弥补，因此多空对峙的结果将决定指数方向性的选择。截止今日收盘，上证指数报2925.05点，较上一交易日收盘价上涨2.75点，涨幅为0.09%，成交1315.41亿。 深成指早盘走势强于上证指数，但下午盘同样出现了回落，殊途同归。深成指早盘高开于11410.57点，在经过随后一波短暂的下挫之后，随着地产股的企稳，深成指的反攻大幕随即拉开;在地产板块大幅拉升的带动下，深成指于早盘和下午盘中出现两次拉升，并终于在下午盘中达到了今日最高点11490.77点，再度创下本轮反弹新高，直逼长线缺口。不过好景不长，随后在资源股的带领下，深成指转头做空，大幅下挫，并跌破昨日收盘价直至今日最低点11332.73点，随后多空双方围绕昨日收盘价持续拉锯，直至收盘。总的来看，目前深成指上方以长线缺口为压力，下方则以5日均线为支撑，后市或将继续展开震荡走势。虽然前期深成指7266.41点的缺口暗示了指数长线回调的必要性，但上方11670.65点的缺口或许暗示指数短线仍将重心上移。截止今日收盘，深证成指报11385.88点，较上一交易日收盘价上涨4.24点，涨幅为0.04%，成交696.19亿。 就板块来看，由于美联储(FED)维持0～0.25%的超低利率水平，而低利率整体利好于地产市场，受此提振房地产板块于盘中重新走强，板块涨幅也超过了2%，其中大龙地产、莱茵置业、鑫茂科技、爱建股份和万好万家封于涨停板上，而万通地产、丰华股份和中江地产等个股涨幅都在5%以上。受到利差水平有望逐步扩大的利好刺激，今日保险股有所走强，其中中国人太保涨金融板块。支持软件业发展的新“18号文”的出台，给软件业的发展一个强有力的政策支撑，而大型基础软件“核高基”项目首批三四十亿元资金即将投放的消息，也进一步刺激了该行业的复苏，在这些利好消息刺激下，今日早盘软件股同样表现出色，其中东信和平、鑫茂科技和湘邮科技双双涨停，而天音控股和青岛软控等个股也表现不俗。 下午盘中旅游股有所活跃，其中西安旅游涨幅超过8%，西安饮食上涨超过7%，板块指数处于涨幅前列。另外，广钢股份涨停带动了钢铁板块个股再度走强，鲁银投资、三钢闽光等等个股均同时位列快速涨幅榜。总的来看，今日信托、保险、传媒、计算机软件、房地产等板块涨幅居前，而橡胶制造、有色、机场、生物制品、权证等板块表现相对较弱。 截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票602家，其中涨停股票26只，其中包括9只S、ST和*ST类股。两市共计下跌股票874只，其中跌停股票仅ST有色一只，而莱茵生物以-6.82%的跌幅领跌两市。就权重股来看，今日沪市前50大权重股除了上航确认已获准同东航合并影响而停牌的ST东航，以及鞍钢股份之外，共有18只权重股上涨，29只权重股下跌，而北京银行收平。可见在今日的权重股有多转空的迹象，而量能的萎缩或许暗示市场的行情将重返震荡。后市关注权重股动向，把握蓝筹热点轮动。 就消息面来看，1、国有股转持社保计划有望8月全面启动;2、新型农村社会养老保险今年开展试点;3、国务院决定将横琴岛纳入珠海经济特区范围;4、今年1-5月全国财政收入同比下降6.7%;5、欧美就我国限制战略原料出口向WTO起诉;6、《建造中船舶抵押权登记暂行办法》施行;7、欧洲央行推6218亿美元创纪录再融资，美联储继续实施量化宽松政策。 在经过连续的反弹后，A股市场今日出现了宽幅震荡，阶段性的顶部有所显现。尽管考虑到经济基本好转和流动性充沛两大因素仍将长期对指数构成支撑，预计短期内指数继续深幅下跌的空间不会太大，但短期市场上仍然面临较大的下行压力，这种利空主要来自于外围利空和半年报业绩两个方面。就本周来看，虽然指数仍处于震荡上移的过程中，但盘中震荡明显加剧，始终难以对3000点构成有效威胁。这或许暗示多方力量面临“强弩之末”的危险，预计后市多空双方将展开激烈争夺。 不可否认的是，从长线来看，经济复苏已经成为越来越多人们的共识，尤其是一些有实力的机构和国际经济组织正在改变前期对经济悲观的预测，而它们的转变势必会对市场起到更大的作用。在前期世行调高了对我国GDP增速的预期之后，经济合作与发展组织也于周三将我国今年的国内生产总值(GDP)增长预期从3月份时的6.3%上调至7.7%。预计国际货币基金组织(IMF)在7月7日发布新预期报告时可能也将上调预期。 最为显著的转变则来自于中金和高盛两大券商，中金在最新出炉的下半年度策略报告中坦承，“目前看来，经济反弹幅度超过我们预期。”而高盛的中国首席策略师邓体顺预测，沪深300下半年的目标点位是2600点，最乐观的情况是达到3200点。而就在2008年12月，高盛推出的2009年中国投资策略中明确写道，“如果沪深300指数接近我们设定的2009年年底达到2000点的目标点位，我们则建议投资者减持A股头寸。” 非常明显，政策面的累计效应、乐观的市场心态和充裕的流动性等诸多因素是本轮A股市场走强的主要动能。从我国政府采取了重启IPO交易等股市利空措施后立即推出国有股转持这一护盘举措看，政府是乐见股市继续上涨的。而鉴于中投公司的主权财富基金身份，中工建三大行前期的强劲走势或许一定程度上可以反映政府决策人士对股市未来走向的期许。 从资金面上来看，对于近期关于信贷政策改变的传闻，银监会表示信贷政策和宽松的货币政策并没有改变。与此同时，美国联邦储备委员会周三维持接近于零的利率水平不变，不过强调经济出现了新的稳定迹象。这说明无论是国际资金还是我国场内资金，都体现了市场上充裕的流动性。而从流动方向上来看，国际资本正在回流我国，而我国的资金有很大一部分将会流入A股市场，以QFII为代表的主流机构进取性的配置策略就说明了这个事实，这也将进一步为市场提供强力支撑。 不过从目前来看，A股经过前期的连续上涨之后，回调压力越来越大，其中首要的原因是政策面利好呈现明显的递减效应。虽然目前政策利好仍在不断释放，但这和春节之后市场围绕相关产业振兴规划持续活跃，投资机会轮番火爆演绎的景象呈现出鲜明的对比。随着4万亿经济刺激计划告一段落，从政策面回归基本面正成为市场的一大特征。 事实上，近日来伴随着指数连创新高而逐渐萎缩的量能已经暗示投资者对于国内经济复苏的持续性仍然持有相对谨慎的态度。无论是我国官方在强调经济出现复苏迹象的同时，屡次强调由于外围环境的影响，我国经济复苏的基础还并不牢固;还是国际经合组织在提高我国GDP增速的同时警告称，预计中国的物价将持续面临下行压力，闲置产能仍保持在较高水平，而且中国的监管部门需要关注信贷质量。都显示出宏观经济的复苏仍将呈现出多变性和反复性。 更加需要注意的是，目前据2009年半年报的披露时间已是越来越近，而一些上市公司提前披露的业绩已经显示，2009年上市公司总体业绩仍然不容乐观。而在2009年中期业绩差强人意的同时，今年半年报预减和预亏的上市公司数量也明显多于往年，因而业绩风险也是投资者在短期内不得不需要提防的因素之一。 总而言之，在目前的宏观背景之下，将希望完全寄托于A股内部成功完成风格转换，通过大盘蓝筹股的全面复苏来推动指数上行，仍然具有一定的难度，因为现在蓝筹股更多的是一种板块轮动的格局。考虑到目前市场的震荡格局，短期内大盘的下行压力仍然需要进一步释放;另一方面，股指的调整也有利于后期反弹行情的延续。显然，A股市场在经历了半年的中级反弹之后，阶段性的顶部已经开始显现。整体判断，短期市场有调整压力，但下跌空间有限。 |
