| 兴业证券分析师指出，公司资产优异，安全性高，作为百货龙头，能够充分分享上海消费市场的成长，给予“推荐”的投资评级。 分析师指出，在A股零售行业中，公司的一大特点就是资产价值突出。公司物业自有比例高，且大多位于上海的主副商圈，物业商业价值高。公司还持有大量的金融股权。经测算，公司的重估资产价值高达175.20亿元，较当前市值有20％左右的溢价。 2010年上海世博会以及迪士尼项目给上海消费市场注入新的活力，公司在上海控制力强，将全面受益于上海消费市场的成长。此外，随着宏观经济的逐步好转，一旦上海消费市场明显回暖，公司受益最为直接。 2008年公司两项费用率占比高达18.15％，在A股主要的连锁百货中是最高的。无论是从2009年经济环境不利下的费用压缩空间，还是从长期经营中不断改善管理降低费用的可能角度来看，公司优势均较为明显。 另外，在上海国资整合的大背景下，公司作为百联集团的核心企业，很可能成为百联集团百货及购物中心的整合平台，盈利能力以及市场控制力有望进一步提升。 短期内，财务费用降低及2008年部分装修店面的恢复性增长将在一定程度上抵御行业不景气带来的部分门店利润下滑。分析师预计公司2009－2011年的EPS分别为0.34、0.45和0.49元。 |
