| 核心提示： 1、短线机会和风险：交易者现况指数为108，指数在2950点的重要阻力位以下盘整多日，后市大盘上涨还有一定空间，注意回避两类股票之外的风险。 2、中线机会和风险：交易者预期指数(3个月)为110，投资者对于09年业绩的预期过度乐观支持了市场高估值，未来一段时间投机情绪回落，股价将回到相对理性的估值区间，指数有较长的调整期。 正文(预期和行为分析部份)： 大市和个股走势由交易者的买卖行为决定，交易行为建立在交易者对股价涨跌预期的基础之上，而包括基本面、政策消息面和技术面在内的所有信息都有可能导致交易者预期变化，因此，研究市场走势和热点机会首先从信息和解读着手： 一、重要信息解读： A、 最新信息 1、截至昨日，沪深1600家A股上市公司已有607家发布了2009年中期业绩预告。其中，业绩同比报喜的公司仅占34.7%，而预告发生亏损的公司也占到逾三成。 信息点睛：上市公司二季度业绩不容乐观，与此前人们普遍的乐观预期有偏差，7-8月份行情将受到中期业绩报告的影响，中报对行情的总体影响是负面的。 2、中登公司最新发布的统计数据显示，上周两市新增A股账户数为336367户，较前一周增加7285户;A股持仓账户数回升4.84万户至4853.53万户，持仓账户数所占比例微幅回落至38%;上周参与交易的A股账户数为1730.51万户，环比降6.41%. 信息点睛：新增A股帐户数上升，持仓比例和活跃帐户数下降，数据本身有一些矛盾，造成这一矛盾的可能是部份新增帐户的目的是打新股，持仓比例和活跃帐户数下降说明市场投机情绪下降。 二、交易者行为 产业资本：Wind资讯数据显示，7月份限售解禁的流通股数量是6月份175.86亿股的10.66倍;而从流通市值来看，7月份解禁的流通市值也达到9540.45亿元，是6月份2066.75亿元的4.62倍。根据统计，7月份限售解禁股数已超过今年上半年解禁数量之和1172.46亿股，其流通市值也逼近上半年之和11824.87亿元。7至12月份两市共有6000亿股的限售股解禁，占全年解禁规模比例高达85%，较1至6月份1070亿股的解禁规模环比激增4.6倍。按最新收盘价计算，下半年两市解禁市值达到49446亿元。 下半年解禁股以首发限售股为主，受政策限制的央企大股东外的其它首发限售股解禁压力较大，特别是在"国有股划转社保"政策启动后，对后续政策的预期可能促使部份企业为保小团体利益而加速减持。总而言之，09年下半年首发限售股套现压力较大。 基金：连续4周减仓后，在银行股持续走强的刺激下，上周基金总体行为表现为净买入，基金这种行为表露其患得患失的心态，一方面担心市场长期上涨后会有系统性调整，另一方面又担心投机情绪进一步上升推动大盘逼空上行。实际上，一部份基金行为受患得患失心态影响已失去理性态度，上周追高买货的基金已经成为纯粹的趋势投机者，很可能成为最后一批后知后觉者。一段时间的疯狂后，基金态度终究会回归理性。 投机机构和散户：中登公司最新发布的统计数据显示，上周两市新增A股账户数为336367户，较前一周增加7285户;A股持仓账户数回升4.84万户至4853.53万户，持仓账户数所占比例微幅回落至38%;上周参与交易的A股账户数为1730.51万户，环比降6.41%.数据显示市场投机情绪回落，这种情况下上证指数很难有效突破2950-3000点的阻力区域。 三、机会和风险 短线机会和风险：交易者现况指数为108，指数在2950点的重要阻力位以下盘整多日，从积极的角度看，多头在蓄势等待突破契机，从消极的角度看，近期市场投机情绪回落，多头在关前显得信心不足。周三包括有色金属、煤炭、钢铁等在内的传统蓝筹板块走强，甚至沉寂已久的基建概念板块也再度走强，后市大盘上涨还有一定空间，注意回避两类股票之外的风险。 短期机会在权重指标股、补涨股两类股票中，投机情绪不足的情况下只有结构性行情，要注意回避这两类股票外的其它个股中的风险。 中线机会和风险：交易者预期指数(3个月)为110，投资者对于09年业绩的预期过度乐观支持了市场高估值，但实体经济远远没有想象中那么乐观，上市公司业绩将会令投资者预期大幅修正，在投机情绪回落的时候，股价将回到相对理性的估值区间，指数将有较长的调整期。 长线机会和风险：交易者预期指数(1年)为100，股价有泡沫成份，但未来一年经济复苏进程中企业赢利将有提升，泡沫程度在一定程度会得到缓解，较长周期内，上证指数将会在对泡沫的恐惧和对景气回升的预期中以60日均线为中枢宽幅震荡。 |
