| 事件 同方股份(600100)(进入该股吧，新版行情)发布公告，公司拟向唐山晶源科技有限公司(简称“晶源科技”)发行1688 万股A 股股票，每股发行价格为16.32 元，以此为对价收购对方所持有唐山晶源裕丰电子股份有限公司(简称“晶源电子”)25%股份，共计3375 万股。 评 论 同方股份向晶源电子的控股股东晶源科技定向增发1688 万股，以董事会决议公告日前20 日均价为交易价格，即16.32 元/股。以此为对家收购晶源科技所持有晶源电子25%股权，共计3375 万股，在晶源电子公告日前20 日均价基础上溢价7.51%，即8.16 元/股。此次交易的总金额为27548.16 万元。 本次交易前，晶源科技持有晶源电子35.3%的股份，是第一大股东;本次交易后晶源科技仍旧持有晶源电子10.3%的股份，是第二大股东。晶源科技通过本次交易所获得的同方股份的股权12 个月内不得上市交易。禁售期满后可以上市流通。 晶源电子主要开发、生产和销售压电石英晶体元器件。2006 年至2008 年晶源电子的收入分别为2.1、2.3 和2.7 亿元，净利润分别为2650、3095 和3054 万元。根据购买资产预案的披露，预计未来两年晶源电子实现的净利润与2008 年相当。同方股份的收购价格相当于2008 年36 倍市盈率。 本次收购前，同方股份的相关业务包括芯片设计和封装、数字电视系统、军用半导体技术和产品的开发等。通过本次收购，公司的业务进一步延伸至压电石英晶体元器件业务。 2008 年同方股份的资产总额达181 亿元，而本次收购的金额为2.8 亿元，因此本次收购不构成重大重组。 本次收购使同方股份的股本扩大1.7%，如果按2008 年净利润计算，使同方股份的净利润提高3.0%。收购对同方股份2009 年每股收益基本无影响。 我们注意到公司同方股份于1999 年曾做过类似结构的收购—以每1.8 股鲁颖电子股份折合1 股同方股份股票的比例，向鲁颖电子全体股东定向发行1517 万股，吸收合并山东鲁颖电子股份有限公司。并购是同方股份的成长方式之一。 本次收购对同方股份未来的盈利能力没有实质性影响。在股东大会通过并购方案前我们维持对同方股份未来三年的盈利预测，即09 至11 年每股收益分别为0.46、0.58和0.68 元。目前2009 年市盈率为36 倍，维持“减持”评级。 |
