| 上半年，中国因素主导有色金属价格走强。上半年全球金属价格呈高速增长的态势，主要是由于：1）中国经济在政府强力救市措施的刺激下率先出现反转；2）针对于行业的补贴政策推动下游需求的恢复；3）不断增加的国家金属储备量提供额外的需求。下半年，通胀预期推动金属价格上行。经济陷入困境，扩张性货币政策成政府救生良方。大量的货币供给将导致流动性过剩，形成资产价格泡沫，通胀压力呈现。在经济好转之前，拯救经济与降低通胀之间的博弈选择，前者是更优策略。而美国和欧元地区CPI指数连续四个月环比上升，通胀预期明显，促使金属价格上行。 国联证券维持行业“优异”评级。需求和价格上涨催化行业复苏，维持行业“优异”评级，盈利能力相对较强的公司将享受先行者优势。 |
