| 通过对医药行业和上市公司的数据分析，从去年11月份到今年前两个月，医药行业出现了明显的困境，收入增速和盈利能力都出现了较大幅度的下降。 医药企业亏损比例在2009年2月份出现明显增加，因此今年依靠医药类上市公司的业绩快速增长来实现超额收益是非常困难的。同时无论是从绝对估值，还是投资者关注度来说，医药行业很难再继续通过提高估值来推动新一轮上涨行情。 医药企业的变革可以分为“外生性变革”和“内生性改革”两部分。结合资本市场的“短期眼球效应”，我们认为接下来的“趋势性投资机会”来自于以“资产重组”和“资产收购”为主体的外延式变革。 对重点关注公司按“变革的确定性”及“变革后的资产质量”进行双维分析，推荐金股是“益佰制药(11.11,0.02,0.18%)”、风格型公司是“st雅砻”和“领先科技(8.31,-0.07,-0.84%)”。 |
