| 回顾：08年是医药行业最灿烂的一年，不管是CEIC统计的行业数据，还是WIND统计的医药上市公司合计数据，医药行业的销售收入增速都是06年以来最高的。可惜，我们发现，CEIC的行业统计数据在09年2月份，同比增长开始大幅下降，而WIND统计的医药上市公司合计的收入增速，在09年一季度同样大幅下降，为什么呢，难道医药行业也受到经济危机的牵连？我们不知道，为什么医药行业在09年一季度同比出现如此大幅地下降，但我们觉得，起码它在一定程度上解释了为什么医药股在09年一季度走势落后于大盘。 展望：医药股向来与大盘“逆着走”，目前，大盘的估值已经不低，其他板块估值的提升加之医药股的“滞涨”，导致医药股相对沪深300指数的溢价水平目前处于低位。溢价处于低位意味着安全，意味着“相对收益”。“绝对收益”的影响因素很多，大盘走势、市场情绪等等，但，其中有一个指标十分重要，预测市盈率。医药股一线股目前的估值水平基本在09年31倍、2010年25倍左右的水平，估值相对合理。但考虑到一线股的稳定性以及其他板块个股目前的高PE，一线股及类一线股将在震荡中表现出良好的稳定性，因此，建议，投资估值相对较低的一线股及类一线股。如三九医药、一致药业等。 重点推荐的上市公司： 三九医药（000999）、一致药业（000028）、鱼跃医疗（002223）、青海明胶（000606） |
