| 煤炭产销量同比增长05月份，公司煤炭产量1820万吨，同比增长18.95%%，环比增长4%;销量2190万吨，同比增长11.17%，环比下降0.45%。我们预测公司2009年全年将外购煤炭4200万吨左右，煤炭自产约2.05亿吨，总销量近2.45亿吨，分别同比增长10.39%、5.6%。 风险因素。资源税改革或将提升开采成本；内蒙将严格审批新建煤炭项目，或将影响公司未来产能;内蒙预计征收价格调节基金提高吨煤成本约15元。 业绩预测及评级。考虑公司09年产量预计10%的增长以及下水合同价上涨10-11%，我们维持策略报告中的判断：公司09年合理市盈率水平20-22倍，预计公司09/10年EPS分别将达1.55/1.70元，对应PE18x/17x，当前价28.05元，维持目标价34.10元和“买入”评级。 |
