| 投资要点 结论 建议提高电力行业配置比重。 从滞胀预期和电价改革两条思路出发，建议配置骨干水电企业和大机组、发电成本低的火电企业，建议关注含电网类上市公司与电网下属上市公司。 逻辑 分析下半年电力行业经营趋势及投资价值，我们发现可能出现的滞胀预期和电价改革是影响行业基本面与投资价值最重要的两个因素。 相对收益角度，从国外经验和我国电力行业目前盈利趋势分析，滞胀预期下电力很有可能取得较好的相对收益。 绝对收益角度，市场估值水平提升和电力企业利润回升的确定性封杀了目前电力估值下降空间，而下半年有可能实质推进的电价改革则提供了业绩超预期的可能性。 推荐买入：国电电力(6.89,0.06,0.88%)、长江电力(13.81,-0.21,-1.50%)、川投能源(18.51,-0.19,-1.02%)、国投电力(10.35,-0.22,-2.08%)、上海电力(4.91,-0.09,-1.80%)和申能股份(9.91,-0.21,-2.08%)。 建议关注：西昌电力(6.05,-0.15,-2.42%)、文山电力(7.37,-0.19,-2.51%)、岷江水电(5.60,-0.08,-1.41%)、明星电力(6.91,0.00,0.00%)、乐山电力(10.66,-0.18,-1.66%)。 |
