| 核心提示： 1、短线机会和风险：交易者现况指数为108，个股行情越来越沉闷，对投机多头的吸引力变小，与此同时，暴跌个股增加暗示投机风险增大。在投机多头阵容分化的当前，3000点的整数心理关口压力较大，近期冲高后震荡的可能性大。 2、中线机会和风险：交易者预期指数(3个月)为110，投资者对于09年业绩的预期过度乐观支持了市场高估值，未来一段时间投机情绪回落，股价将回到相对理性的估值区间，指数有较长的调整期。 正文(预期和行为分析部份)：大市和个股走势由交易者的买卖行为决定，交易行为建立在交易者对股价涨跌预期的基础之上，而包括基本面、政策消息面和技术面在内的所有信息都有可能导致交易者预期变化，因此，研究市场走势和热点机会首先从信息和解读着手： 一、重要信息解读： A、 最新信息 1、1-5月，全国国有企业累计实现营业收入77562.9亿元，同比下降7.4%，降幅比1-4月加大0.1个百分点，5月比4月环比增长2.1%.信息点睛：国企在经济刺激政策下受益最大，仍然没有摆脱困境，5月份营业收入环比下降，那么民企数据可能更悲观些。经济数据反衬此前市场中经济复苏预期过度乐观。市场总是错的，随后又总是会在投资者预期修正时纠偏。 二、交易者行为 产业资本：国务院近日决定，在境内证券市场实施国有股转持，即股权分置改革新老划断后，凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，除国务院另有规定的，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10%，将股份有限公司部分国有股转由全国社会保障基金理事会持有，全国社会保障基金理事会对转持股份承继原国有股东的禁售期义务。 这条政策对于国有股股东而言属利空，在预期未来有更进一步的股权划拨政策的心态下，部份有条件减持的国有股股东可能加速减持，以保护地方或小集团的利益。 基金：连续4周减仓后，在银行股持续走强的刺激下，上周基金总体行为表现为净买入，基金这种行为表露其患得患失的心态，一方面担心市场长期上涨后会有系统性调整，另一方面又担心投机情绪进一步上升推动大盘逼空上行。实际上，一部份基金行为受患得患失心态影响已失去理性态度，上周追高买货的基金已经成为纯粹的趋势投机者，很可能成为最后一批后知后觉者。一段时间的疯狂后，基金态度终究会回归理性。 投机机构和散户：周一金融、钢铁股上涨拉动指数上行，与此同时，上周极强的医药板块却暴跌，回调之势极为凶猛，这一盘面现象表明多头阵容分化越来越严重，不利于行情向上推进。此外，整数关口3000点都将对投机者产生心理暗示。 三、机会和风险 短线机会和风险：交易者现况指数为108，个股行情越来越沉闷，对投机多头的吸引力变小，与此同时，暴跌个股增加暗示投机风险增大。在投机多头阵容分化的当前，3000点的整数心理关口压力较大，近期冲高后震荡的可能性大。下来，每天都有可能产生暴跌板块，如何回避风险应该是当前的重要课题。 中线机会和风险：交易者预期指数(3个月)为110，投资者对于09年业绩的预期过度乐观支持了市场高估值，但实体经济远远没有想象中那么乐观，上市公司业绩将会令投资者预期大幅修正，在投机情绪回落的时候，股价将回到相对理性的估值区间，指数将有较长的调整期。 长线机会和风险：交易者预期指数(1年)为100，股价有泡沫成份，但未来一年经济复苏进程中企业赢利将有提升，泡沫程度在一定程度会得到缓解，较长周期内，上证指数将会在对泡沫的恐惧和对景气回升的预期中以60日均线为中枢宽幅震荡。 |
