| 穗恒运A(000531)(进入该股吧，新版行情)主要从事电力、热力生产及销售，其中，电力销售占主营收入的93%。公司是位于广州开发区的广州市重点电力生产和集中供热企业。此外，公司被列入国家重点保证的电煤用户名单，并被北方主要煤炭大型供应企业列为重点合作单位。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.58元、0.64元和0.77元，对应的动态市盈率为21、19和16倍;当前共有7位分析师跟踪，4位分析师建议“强力买入”，2位分析师建议“买入”评级，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.57。 截至08年末，公司可控发电装机容量达117万千瓦，08年公司完成发电量72.46亿千瓦时，同比增加24.52%，上网电量67.17亿千瓦时，同比增加24.94%，09年公司计划上网电量58亿千瓦时，同比下降13.6%。华泰证券认为公司主要供电区域内企业以世界五百强企业为主，经营相对稳定，公司09年58亿千瓦时上网电量预计能够实现。2009年3月，公司恒运D厂出线工程动工，预计年底前竣工，恒运D厂的出线问题将得到解决，2010年公司恒运D厂上网电量预计将大幅增加。 公司09年盈利能力大幅提高。08年因煤价、运费的大幅上涨导致公司燃煤价格急剧增加，公司电力销售毛利率由07年的27%降为08年的7.54%，亏损5349万元，同比下降656%，根据神华与部分地方电力企业09年540元/吨下水煤价格测算，09年公司标煤成本不超过700元/吨，较08年下降超过18%，燃料成本的大幅下降将使公司09年盈利能力大幅提高。 公司积极推进“立足主业，择业发展”战略，09年6月公司完成广州证券20.02%股权过户，成为其第二大股东，预计09年广州证券将贡献公司每股收益0.2元。公司下属锦泽房地产开发有限责任公司将在2011-2013年实现净利润3亿元，为公司贡献每股收益约0.65元。 华泰证券表示，公司合理估值应在13.4元左右，目前股价仍具上升空间，给予“推荐”评级。 风险因素：新涉足的证券和房地产业务的不确定性;主业成长性欠佳。 |
