| <SPAN class=hangju id=zoom> 短期利空因素有限 <SPAN class=hangju> 首先,国务院关于国有股转持政策不会对市场造成冲击,影响整体为中性。国务院近日决定在境内证券市场实施国有股转持,将股权分置改革新老划断后,凡在境内IPO的含国有股公司,除国务院另有规定的,均按首次公开发行时实际发行股份数量的10%,将部分国有股转由全国社会保障基金理事会持有,而社保基金将在承继原国有股东的禁售期义务上再延长3年禁售期。 <SPAN class=hangju> 此次国有股划转是在股权分置改革全面完成之后推出的,因此与2001年6月12日国务院正式发布的《减持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法》相比,已经发生了根本性变化。当时的指导思想是市价减持,而近期公布的政策则是转持并且延长锁定期。股改已经完成,股市已经走向全流通时代,因此市场已经接受了全流通定价规则。只要国有股转持后不发生大量集中抛售,就不会对大盘造成冲击。相反,社保持有可能会增加国有股的稳定性,因此对市场影响有限。 <SPAN class=hangju> 其次,新股IPO重新启动后将会引入新鲜血液,能提高市场的活跃程度。以三金药业为试金石表明新股发行节奏将会充分考虑市场的承受力,因此股市不但没有受到冲击,反而信心得到了提振,医药、券商等相关板块强劲上扬。股市的实际表现证明,新股IPO不仅不能导致股市大幅下跌,只要节奏控制合理,对股市反而会形成利好效应。 <SPAN class=hangju> 与此同时,笔者仍然重申前期的观点,新股发行后将会强化市场结构性分化特征,低估值品种将会受到市场追捧继续大幅上扬,高估值品种则会受到较大冲击。至于资金分流效应,我们仍然认为短期会有少部分资金分流到一级市场,但是一级市场总体上仍以货币市场资金为主体,相对偏低的预期收益率水平对二级市场投资者吸引力有限。从中长期看,一级市场将为二级市场培育潜在的投资者,因此两个市场有望形成良性互动。 <SPAN class=hangju> 蓝筹继续领涨 <SPAN class=hangju> 分析市场短期走势,笔者认为大盘已经充分消化了新股IPO、国际股市动荡等系列负面因素影响,有望进入到加速上扬阶段,突破3000点几无悬念。伴随着基金的赚钱效应,新基金再次出现密集发行并且开始热销,与2007年行情相比极其类似。“赚钱-买基金-再赚钱-再买基金”形成了一个上涨循环链,在蓝筹股没有出现重大泡沫之前,这样一个循环仍将延续下去。据此分析,增量资金主要介入的仍将是基金重仓股,所以基金重仓股将成为本轮上涨的主流热点,投资者应该重点关注。 <SPAN class=hangju> 针对近阶段行情特点,笔者再次强调权重指标股的投资机会。目前银行、一线地产、券商、石油石化等权重股估值仍然相对合理,存在较大的上涨空间,投资者可以重点布局。其中,招商银行(600036)、万科、中信证券(600030)、中国石油(601857)等很有可能轮番领涨,推动股指加速上扬,投资者可以趁其回落积极吸纳。稳健的投资者也可以积极参与指数型基金尤其是50ETF等,锁定与指数的同步收益。另外,投资者还可以继续关注部分防御性行业的补涨机会,我们重点关注食品饮料、商业零售、交通运输等板块的补涨机会。题材股板块则在半年报公布前夕面临着边缘化的风险,讲故事行情即将告一段落,此类股票或将进入中期调整,投资者应该根据行情的变化及时调整持仓结构,将投资重点回归到大盘蓝筹板块中。 |
