| 【核心提示】 6月19日，是我国证券市场值得纪念的一个日子，从减持到转持，历经七年，部分国有股划拨充实社保基金终于一锤定音：国务院决定在境内证券市场实施国有股转持政策，131家上市公司约83.94亿股国有股权划转给社保基金。按最新收盘价计算，划转完成后的社保基金持股市值将达到1004.43亿元，首次冲破千亿元大关；且社保基金资产总额也将扩大到6459.24亿元，社保系将成我国证券市场新风向标。国金证券首席经济学家金岩石表示，这个政策出台将起到火上浇油的效果，股市会在很短的时间突破3000点。 导读： 转持国有股 社保持股规模将超券商QFII保险公司 对冲 IPO重启"失血"担忧 国有股转持利多市场 国有股转持对资本市场是实质利好 管理层关键时刻出手 金岩石：很快突破三千 转持国有股 社保持股规模将超券商QFII保险公司 社保基金持股规模将超过券商、QFII、保险公司，开始成为A股市场中流砥柱 6月19日，是我国证券市场值得纪念的一个日子，从减持到转持，历经七年，部分国有股划拨充实社保基金终于一锤定音：国务院决定在境内证券市场实施国有股转持政策，131家上市公司约83.94亿股国有股权划转给社保基金。按最新收盘价计算，划转完成后的社保基金持股市值将达到1004.43亿元，首次冲破千亿元大关；且社保基金资产总额也将扩大到6459.24亿元，社保系将成我国证券市场新风向标。 据《证券日报》统计，社保基金今年一季度末共出现在181家公司的前十大流通股东中，合计持股14.01亿股，若持仓不发生变化，截至6月19日，社保基金持股市值已达到168.93亿元，4月份以来账面浮盈17.88亿元，投资股票收益率为11.84%。据财政部等四部门启动的国有股划拨社保基金改革方案，本次国有股划转涉及131家上市公司，国有股东826家，应转持股份约83.94亿股，发行市值约639.33亿元。按照6月19日收盘价分别计算再加总之后，得出应转持股份最新市值约为835.5449亿元，如果考虑到上市公司的分红、送股等情况，实际转持市值可能还会更大。国有股划转完成后，社保基金持股数量将达到97.95亿股，占一季度末基金持股规模的27.48%；社保基金成功超越了券商、QFII、保险公司分别为14.3亿股、16.05亿股、65.46亿股的持股量，成为目前国内证券市场仅次于基金的第二大主力机构。基金目前以356.44亿股的规模仍占魁首。 据记者观察，在四部门公布的《境内国有股转持公司国有股东的转持数据表》中，国有大股东应转持股数超过1亿股的上市公司共有24家，工商银行(601398)、建设银行(601939)、中国银行(601988)位居转持榜前三甲，国有大股东分别转持14.95亿股、9亿股、6.49亿股；中国中铁(601390)、中国石油(601857)、大秦铁路(601006)、中国南车(601766)、广深铁路(601333)、中国铁建(601186)、中海集运(601866)等大型上市公司紧随其后，转持股数均在2亿股以上。此外，还有中国铝业(601600)、南京银行(601009)、保利地产(600048)等25家公司拟划转国有股2000万股以上；另有10家公司国有股划转介于1000万股至2000万股之间。 国有股转持对二级市场产生的影响不言而喻，从制度层面上解决了大小非减持的问题；同时，这次划转要按照限售股解禁条件锁定三年，无疑有利于减轻对二级市场的冲击，有利于壮大了证券市场根基增强投资者信心。从资本市场参与者的角度来看，部分国有股转由社保基金持有后，可能使社保基金成为市场中的一大机构资金力量，将对中国资本市场的长期健康发展发挥更大作用。延长社保基金接手转持国有股的禁售期，更将使社保基金成为A股市场的"中流砥柱"。 有业内权威人士表示，社保基金与普通机构或国有股东不同，它奉行长期投资、价值投资的投资理念，其投资思路是保持稳定的持股数量与稳定的收益率。因此，社保基金限售期过后立即大规模减持国有股并不现实。可以预见，社保基金通过长期持有绩优公司股份引导着证券市场的主流投资方向，这对培育中国资本市场健康投资理念起到积极的推动作用。 （赵学毅 证券日报） 々 国有股10%股权划转可以拿钱抵 根据财政部发布的《境内证券市场转持部分国有股充实社保基金实施办法》，国有股划转社保基金可以采取两种方式：一是直接转持，一是以现金方式上交中央金库。 对此"现金抵转"方式，深圳市创业投资公会常务副会长兼秘书长王守仁教授昨日接受记者采访时认为，"现金抵转"主要为方便混合所有制的国有股东"划转"设立。对单一国有股东来说，股权划转十分简便易行；但对于综合了国有、民营甚至外资股东的相对复杂的股权结构来说，要划转其中的10%国有股权则比较复杂，而如果采取现金方式，则可直接按照国有股东的出资比例来确定。王守仁教授举例表示，比如，A上市公司的某一含有国有股份性质的股东为A1，A1的股东中包括了30%的国有股权和70%的民间资本，那么，A上市公司需要划转的国有股权则为A1总股本×10%×30%，因直接划转股权十分复杂，那么，按照总股本×10%×30%的市值上交中央金库则相对简便。 对于上缴现金部分的具体价格确定及影响，北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐教授昨日接受记者采访时表示，因目前还没来得及研究转持的具体细则，因此对价格的确定的方式不能妄言。总体而言，曹教授对"划转"给予了非常正面的评价，他认为划转既可以稳定市场、充实社保基金，又可以继续保持国有股份的控股地位，是解决新老划断以后国有股出路的一个好办法。 根据《实施办法》，"现金抵转"可以采取分红、自有资金、一次或多次方式上缴中央金库。业内不愿具名的分析人士指出，目前存在悬疑的是划转股权（包括"现金抵转"）的价格确认问题，在价格确认方式不定的情况下，很难判断该方式对股市的影响。《实施办法》规定，以下两种情况可以采用"现金抵转"：一是混合所有制的国有股东，一是对符合直接转持但需要保持国有控股地位的国有股东。 此外，对于社保基金持股会否导致3年后的巨大减持压力的担心，业内认为大可不必。按照国务院2002年6月发布的相关规定，部分国有股划拨给全国社会保障基金，这部分划拨的国有股不能在证券市场上减持变现，需要时可以通过分红、向战略投资者协议转让等形式来充实社会保障资金。由于本次转持正是该次决定的体现，因此有理由相信，后期对社保基金减持的相关约束将会发布。 根据公开资料，社保基金自2000年成立以来，累计投资收益额1598.11亿元，年均投资收益率为8.98％。（成都晚报 记者 王丽）々 社保基金获国有股划转10% 如何行使出资人权利? 国务院近日决定，国有股首次发行时实际发行股份数量的10%转由社保持有。经初步核定，国有股划转所涉及的131家公司应转持股份约83.94亿股，发行市值约639.33亿元。 中央财经大学金融证券研究所所长韩复龄教授认为，国有股转持的实施，一方面可以更好的完善和充实社保基金，另一方面，也可以通过社保基金的吸纳缓解目前面临的"大非"减持对市场的冲击。 弱化"大非"减持压力 国务院近日决定，在境内证券市场实施国有股转持，国有股首次发行时实际发行股份数量的10%转由社保持有。 A股市场曾经在2001年6月至10月进行了一次减持国有股充实社保基金的操作，当时国务院下发《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法的通知》，宣布凡国家拥有股份的股份有限公司(包括在境外上市的公司)向公共投资者首次发行和增发股票时，均应按融资额的10%出售国有股，所得资金上缴社保基金。但是该办法在实施4个月后因A股市场大跌被紧急叫停。 股权分置改革完成后，今年是"大小非"解禁的高峰之年，如能将部分国有股权改由社保基金转持，社保基金长期投资理念将部分化解"大非"减持对市场的压力，同时还可考虑附加社保基金对大非股权的锁定期约定。 韩复龄教授认为，由于2001年的时候股改还未曾完成。如今马上到了当初股改的减持高峰期，因此这个时机出台的国有股转持与此前相比不可同日而语。 如何行使出资人权力？ 此前几年，社保基金的资金来源主要是中央财政预算拨款、境外上市公司国有股减持划入资金、福利彩票以及社保基金的投资收益。 截至2008年，社保基金资产总额为5623.70亿元。而办法统计的83.94亿股市值也达到了835.5亿元。社保基金终于迎来真正的可持续性资金来源。 有市场人士分析认为，社保基金同国资委一样，一旦持有股权，不可避免要承担国有股出资人，即股东的一些职责，那么，社保应该如何行使出资人的职责？按照《公司法》的规定，是否还要派人去上市公司董事会？是否能够管理这么多上市公司的股权？此外，一旦社保基金加入，是否会给国有资产管理监督体制产生新的问题？ 韩复龄教授表示，社保基金的持股并未战略性持股，是阶段性持股，一般股东是否进入董事会主要以持有上市公司股份的多少和持有的期限有关。 （赵学毅 证券日报） 々 对冲 IPO重启"失血"担忧 国有股转持利多市场 《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（下称《办法》）19日正式出台，市场人士对此认为，《办法》出台的时点用心良苦，表明了决策层对市场呵护的态度，该规定短期将提振投资者信心，对IPO重启带来的负面心理影响形成对冲，长期看则不会改变市场运行趋势。 同时，国有股转持本身有助于充实社保基金的实力，有助于国有股在社保基金的统筹管理下更为有序化地得以减持，也有助于利用国有资产解决民生问题，间接为扩大居民消费做出贡献。 短期提振投资信心 "《办法》出台与IPO重启在时间上的重合并非偶然，这体现了监管层的良苦用心和对市场呵护的态度。"信达证券研究发展中心总经理吕立新说，目前不少投资者将IPO重启解读为利空。从资金存量的角度分析，IPO重启也确实会对二级市场资金形成一定分流作用，在这个时候出台《办法》将有助于提振投资信心，短期将对冲部分投资者对二级市场资金"失血"的担忧。 银河证券研究所策略研究总监秦晓斌认为，目前出台该《办法》有助于投资信心的进一步恢复，在目前的市场条件下，投资者对包括IPO和《办法》在内的政策都具备一定的承受能力。 吕立新认为，短期看，《办法》的出台不但平衡了IPO造成的心理利空，还可能使利多作用占据上风。 至于市场中长期走势，秦晓斌认为，仍然取决于宏观经济表现及上市公司业绩情况。 社保统筹有助市场稳定 "此次国有股转持同2001年6月时国有股通过二级市场减持套现充实社保基金的方式不同，不但不形成利空，还有利于市场稳定。"中信建投分析师表示。 秦晓斌说，"三年之内，一部分国有股将没有减持压力，但在三年之后，社保基金会根据它的判断做出合理的操作，这对那时的市场可能构成一点小利空。" 2001年6月，国务院发布减持国有股暂行办法，一年后国务院通知停止减持国有股。 秦晓斌认为，《办法》的出台首先对社保基金是好事。"目前社保体系的缺口仍然较大，国有股转持对充实社保实力、对社保体系的建设和完善来说都十分有利。" 吕立新则表示，国有股转持从表面上看是国资委系统内的简单股权划转，但实际上是各个分散的国有股股东无序减持，变成了由社保基金统一管理、筹划下的减持。"国有股通过社保基金这样有实力、有专业水准、持价值投资理念的机构投资者统一减持，将比大股东无序减持对二级市场的风险小很多。" 他还提到，社保基金对所持国有股一般采取长期持有，参与分红的策略，也没有基于经济形势而时常变化的经营压力，即便到期减持的冲动可能也不会很大。（上证） 々 国有股转持对资本市场是实质利好 IPO重启之时，国有股转持政策出台。二者互为利好，期待中的结果将是普惠全民。 转持政策是实质性利好 转持政策的出台，对资本市场稳定健康发展是认识突破，是实质性利好。 "如果为了积攒养老金而把注意力集中到股市，人们就会进行长远考虑。"美国研究者早已指出，规定缴费养老金计划的推广，是1982年后美国股市"长牛"的重要原因之一。美国1978年《国内税收法》401（k）条款的推出，尽管只是一个税收计划的安排，与我国的转持政策不能等而视之，但在客观上，二者皆有强制抉择之义，从而鼓励、吸引预期养老人群对股票乃至债券、其他金融工具的关注。 1954年，纽交所开展了一次市场调查，结果显示大多数人对股票知之甚少，仅有23％的公众能够对股票下一个定义，公众对股市抱有一种模糊的不信任感。限于我国市场的发展阶段，当前我国公众对股票、股市的认识也并不显然超过1954年的美国。转持政策的出台，已经明确表明了政府对于股市及其未来发展的态度，对于公众关注、参与和监督资本市场发展，具有重要的认识论层面的引导意义。 将改变投资者结构 转持政策的出台，将显著改变我国市场的投资者结构，有助于改善投资者行为模式。一方面，从散户与机构持股比例看，我国大致为七三开，成熟市场则刚好相反，"散户机构化"将成为必然趋势；另一方面，我国机构投资者结构也存在一定问题，"机构散户化"情况亟待改善。 证监会研究中心的统计显示，截至2007年，在机构投资者结构上，按照证券投资基金、保险公司、养老金和其他机构投资者的资金类型划分，美国的结构为28.59%、10.75%、34.17％和26.50%，英国为17.49%、22.86%、22.58％和37.06%，日本为10.43%、8.10%、7.34%和74.13%。相比之下，我国的比例为52.72%、5.17%、1.68%、40.42%。基金规模过大，险资和养老金（社保）比例过低，机构投资者结构需进一步优化。应该说，待"机构化"的散户和"散户化"的机构，是处在"新兴加转轨"期的我国资本市场的显著特征，与之相应，必然助长我国市场高换手、重趋势、淡价值、盛投机的若干行为模式，这种模式不仅可以解释我国市场历史上的大起大落，亦可以解释投资者（股东）对上市公司约束的不足，以及由此而来的上市公司吝于分红、轻视回报投资者的问题，还可以部分解释若干内幕交易、市场操纵行为的来源。此次社保基金在历年小规模实践的基础上，携转持的10％国有股份空降市场，虽具体效果仍待观察，但内在导向已初步明确。 与发行改革互为表里 转持政策的出台，从某个角度来说，与发行制度改革和IPO的重启亦互为表里。 深谙发行改革难度所在的专业人士曾表示，此前我国市场的股票定价机制，存在着若干程度的扭曲，一个重要原因，就在于散户特征被市场放大。"假定一只股票在一级市场定价为10元。其实出价机构认为这家公司只值8元，但是他愿意出10元，是因为他知道后面还有人等着用12元来接盘，这些人就是散户。能说机构不道德吗？不是，因为这是市场。但造成的结果不理想。" 从这个角度来说，转持政策虽不能直接解决问题，但可以通过改善投资者结构及行为模式，假以时日，促进一些问题的解决--包括但不限于发行。 如今，IPO重启在即，而IPO的存在和继续，将为社保转持带来源头活水--这是经市场发现价格、盘活存量后的活水，是效率较高、有财富效应的活水，是配置资源、滋润国民经济大树茂盛成长并分享其果实的活水。（上证） 々 国有股由"减"变"转"凸显三大制度创新 经济参考报报道，6月19日，财政部、国资委、证监会、全国社保基金理事会联合发文，启动部分国有股划拨充实社保基金的改革。历经七年，从国有股划拨充实社保基金的政策终于一锤定音。专家们表示，国有股由"减持"变为"转持"，体现出政策主导下的多方面制度创新。这是管理部门立足于长远，在制度上进行的一个良性调整。但市场不能过分夸大其中的政策利好，应保持理性。 时机适当 记者从中国证监会有关方面了解到，"转持"办法的基本框架在今年3月份就已经形成。多个部门经过一段时间的仔细论证和考察，最终选择在日前推出。 接受采访的有关专家表示，管理部门在此时推出国有股转持，时机选择得相当合适。全国人大财经委的一位专家表示："这次旧事重提反映了有关部门的深谋远虑,在合适时机通过股票二级市场补充社保基金的思路。"他说，在全流通市场环境下,增加限售期显然可减轻对二级市场的冲击，同时促成一个长期的机构投资者,起到稳定市场的作用。 中国社科院金融市场研究室副主任尹中立表示，股权分置改革完成后，今年是"大小非"解禁的高峰，全年解禁的大小非市值超过3万亿，是去年的8倍。国有股由"减持"改为"转持"，有利于减轻市场压力，有利于维护市场稳定。 "在A股再次重启IPO之前出台转持政策，这有助于一次性解决历史遗留问题，管理层选择了一个很好的时点。"中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示。 展示三大制度创新 7年前的6月,《减持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法》实施后,因为对股市的冲击被迫暂停。专家们表示，7年后，由"减持"变为"转持"，体现出政策主导下的制度创新。 中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，在当前市场环境下，"转持"政策是在大小非解禁方面的一个政策创新。这部分股份只是划转到社保账户,其流通时间与其他国有股是一致的，即要锁定三年，而这10％股份即使不给社保,锁定期也是完全一样。 赵锡军说，社保基金会在承继原国有股东的法定和自愿承诺禁售期基础上，再将禁售期延长三年，无疑有利于减轻对二级市场的冲击，同时增强投资者信心。 中国社科院金融市场研究室副主任尹中立表示，国有股从减持到转持，对于全国社保基金来说,这笔国有股权划转也意味深长，这也是社保资金筹集制度的一大创新。 据介绍，目前全国社保基金的缺口很大，不足以应付老龄化浪潮的到来。单靠现有在职人员缴纳和国家财政补贴无法有效弥补这个缺口。而以上市公司的国有股权来作为社保基金的补充是一个合适的办法。国有股权归全体国民所有，用作老百姓的养老金是完全合理的。目前我国股市中，国有控股公司无论从数量还是市值都占有相当高的比例，划出10％给社保，既充实了社保，又不会影响国有资本的控股地位。 专家认为，"转持"也是有利于上市公司治理的提升。中国政法大学刘纪鹏教授表示，实施国有股转持后，社保基金虽然其持股比例并不大，但仍是国有控股公司的一个重要股东，将有利于加强上市公司治理。而且，以社保基金的投资理念来说，其收益来源主要是减持股份的收益和股票分红的收益，尤其获取分红收入是其首选。因此，社保基金获得国有股权，将有利于促使上市公司更多地以分红的形式回报投资者。 理性看待"转持"效应 多位专家在接受记者采访时表示,此次国有股转持将对二级市场影响有限，市场应该看到这是国内资本市场立足于长远，在制度上进行的一个良性调整。当前股市对这一调整不应有太大反应。 "本次国有股减持与2002年那次国有股通过二级市场减持套现充实社保基金的政策完全不同。上一次国有股减持形成的阴影一直将股市打压到1000点之下，而这次国有股减持仅仅是国有股在社保基金和国资委之间的一个转化，社保基金仍然要遵守禁售期的规定，还延长了三年，国有股划转不是利空,而是利好。"刘纪鹏说。 专家们表示,市场不能过分夸大这一政策利好，实际上，国有股最大的是存量,新老划断之后，新发的国有股能够划转到社保基金的数量并不多,数量也有一个累积的过程。所以，市场应该对此作出理性的认识，在当前经济大环境还不明朗的情况下，冷静决策投资行为。 有关专家同时强调，现在准备划拨国有股充实社保基金，一个最重要的意义在于补充社保的不足，而不是市场认为的要让更大规模的社保资金去稳定股市。社保资金是老百姓的养命钱，不能随意冲到市场中去参与博弈。所以，在这次政策实施过程中，管理层和市场各方都无需去过分强调社保资金之于股市的功能。 々 金岩石：国有股转持政策火上浇油 很快突破三千 国务院上周五宣布在境内证券市场实施国有股转持政策，国金证券首席经济学家金岩石表示，这个政策出台将起到火上浇油的效果，股市会在很短的时间突破3000点。 金岩石将这一政策简单概括为"社保基金挂钩新股无偿划拨"，此次转持政策推出后，给四个利益相关者带来影响。这四个利益相关者是财政部、社保基金、上市公司和投资人，他认为，四方是一个"四赢"的结局。 财政部和社保都满意 金岩石认为，从财政部和社保基金角度来看，此前两者一直存在分歧，划拨给社保基金的资金记账的时候按照何种方式计算，"如果按照净资本算，社保资金变成了政策性暴利；但按照市值算，划拨给社保的部分又不能流通。" 金岩石认为，用新股发行来划拨社保基金，就形成了没有按净资本划账也没有按市值划账，但这样财政部和社保基金都很满意，"因为社保基金拿到的股票是优先流通的股票，包含了一个新股发行的交易性溢价，所以等于财政部多还了社保基金一份欠账，而社保的总资产也增加了一块。" 战略投资者站岗三年 金岩石指出，社保基金挂钩新股无偿划拨，等于赦免了证监会最新修改的法规中"单一账户1‰封顶"的限制，"社保一次性拿了10%，等于是上市公司给了一个投资者定向发行，还是一个没有投票权不参与经营的三年以上战略投资者。而对于投资人而言，这个长期战略投资者给他站岗三年，他们就不再担心市场上会集中减持了。" 金岩石说，对于IPO重启带来的市场反应，从融资和投资功能来说两者是相悖的。"从市场融资功能的角度来看，无论是IPO重启还是创业板都是融资功能的升级，只有投资功能而没有融资功能的市场是不健全的；但从投资功能来看，IPO重启会分流一部分资金，又是一个利空，"在反复研究了市场的状况后，金岩石认为，"此次政策的出台，会使利空被解读为利好，等于是火上浇油，也就意味着股市会在很短的时间突破3000点。" 老法师看盘：国企大盘股行情还会升华 记得在12日的跳水行情之后，市场中看空者迅速增加，而道达先生却力陈众多看涨理由，指出"真正恐慌的时刻还未到来"，而上周大盘以"五连阳"印证了他的看法，股指不仅创出反弹新高，逼近2900点关口，距离3000点也并不遥远了，那么本周市场还会有什么变化呢？让我们听听道达先生的观点。 趋利流动性再显威力 记者：6月12日的调整果然十分短暂。 道达：这还是流动性充裕的原因，也不是空头没有杀跌意愿，但是跌幅一扩大，就有资金来接盘，于是愿意卖票和敢于卖票的人就改变主意了。其实流动性不仅表现在承接盘之中，一些滞涨板块近期表现特别好，比如酒类板块和铁路板块纷纷启动，也是苦于无票可买的资金在进场，只敢进入这些涨幅小的品种。 记者：照你这么说，流动性这么强大，大盘是高枕无忧了。 道达：不能这么简单地看流动性问题，这东西的变脸也是很迅速的，2007年10月大盘见顶之前，大家不是也同样说流动性过剩严重吗？但是随后的下跌之中，流动性却消失得无影无踪，也才有了大盘断崖般的下跌。 那时流动性去哪里了？我想这和资本的"墙头草"本色有关，资本的特性就是趋利，有钱赚的时候资金不断涌入，流动性充裕，亏钱的时候资金不断撤出，流动性不足，所以真正影响流动性的是股市的盈利预期。 尽管目前货币政策宽松，对流动性是个利好因素，但是不等于这些钱会一直留在股市，盈利预期差的时候就会分流到楼市和其他市场，所以研究流动性问题不能过于片面。 管理层关键时刻出手 记者：上周大盘平稳渡过新股重启的考验，而周末管理层又公布了部分国有股划拨社保基金的消息，您对此如何解读呢？ 道达：这肯定是个利好消息，而且这个消息出台的时机很讲究，一是面临7月的今年第二大解禁股洪峰，二是面临IPO开闸后的新股压力，三是面临3000点大关的压力。 在三大压力面前，这一政策释放出强烈的做多信号，暗示市场担心的解禁股洪峰完全在管理层的可调控范围内，同时刺激国企大盘股的短线走势，助推大盘攻击3000点，管理层又在关键时刻出手了。 记者：3000点也不是问题了？ 道达：在管理层的这种呵护之下，看样子摸到3000点不是什么问题，国企大盘股这些大象会比二三线股更热门，形成强烈的个股分化，如果还布局在二三线题材股的投资者应该转换思路了，基金推动下的国企大盘股行情还会升华。 从近期盘面看，这种分化已经表现得很明显了，上周"五连阳"强势之中，涨幅不大和逆势下跌的个股还是近半数，还不如建设银行的步履轻盈。（每日经济新闻） 々 "国有股划转社保"利好还是利空？今天PK！ 上周A股市场成功完成对IPO重启的利空消化，两市全周出现5%左右的涨幅。不过，周五晚间四部委联合印发了《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》，该条例的颁布对股市的影响到底是利多还是利空？今（22）日A股走势又将如何演变？为此，昨日本报记者专门咨询了多位业界人士。 该条例指出，在股权分置改革新老划断之后，凡在境内发行IPO的公司，含有国有股的上市公司，按照发行股份数量的10%转划由全国社保基金理事会持有，充实社保基金。社保基金对转持的这部分股权将继承原国有股东的禁售义务，并自动在此基础上延长3年禁售期。 按照上述规定，这将直接涉及目前131家上市公司，应转持股份约83.94亿股。根据财政部公布的131家公司的应转股份明细，记者按照6月19日收盘价计算得出这83.94亿股份最新市值约为835.5449亿元。如果考虑到从3月26日到6月19日之间部分公司的分红、送股等情况，实际转持市值可能还略大于835亿元。 看多 投资者不必谈虎色变 国信证券分析师吴松：这次国有股划转社保基金并延长3年禁售，实际上是把这部分国有股的减持对大盘可能造成的压力延长了3年，总体上对市场来说是好事情。 中国社科院金融研究所市场室副主任尹中立：投资者无需谈虎色变，虽然社保基金账户不能一直持有10%的股权，变现是肯定的，但这是一个漫长的过程，至少不会在短期内套现。 看空 不排除减持可能性 联合证券分析师任静：近段时间市场已经把大小非问题忽略，但是此次国有股的划转又与大小非联系在了一起，提示了大小非对市场的影响，在心理层面上可能对市场产生负面影响。同时，此次国有股划转的政策对3年后的A股埋下些许隐忧，"目前社保基金的资金缺口很大。一旦3年后社保资金缺口依然明显，不排除社保将在二级市场减持的可能。" 后市 短期利好 大盘反弹格局有望延续 对于本周大盘走势，吴松表示不容置疑的是，国有股划转对于A股来说有着短期利好的刺激。"实际上盘面已经反映出来了，这个消息肯定在上周二、三就开始传了，大盘上周走好也和这个因素有关。如果是利空，上周四、五肯定大盘是大跌的。" 九鼎德盛分析师朱慧玲表示，只要市场中的权重股大旗不倒，且保持良好的轮动格局，盘中震荡难改市场的反弹格局，投资者需密切关注量能和权重股的最新动向。（天府早报） |
