| 政策环境：改革向纵深发展，环境日渐宽松。09年4月份，国家新闻出版总署出台《进一步推进新闻出版体制改革指导意见》，紧接着中宣部会同则政部等部委出台《关于支持文化企业发展若干税收政策问题的通知》，随后，中宣部在5月22日强调148家中央出版单位改制需要加快。表征改革向纵深发展，企业经营环境日渐宽松。 子行业经营分析：新媒体欣欣向荣，有线发展平稳，平而媒体需求受消费行为变迁冲击较大。随着技术进步，以网络为代表的新媒介的快速发展冲击着平面媒体，有线电视仍然是家庭信息消费的主终端。我们预计在未来三年，数字电视用户仍然能够保持超过50%的增长。 投资建议：尽管政策推进传媒文化产业从计划走向市场，但传媒类上市公司对行业政策落实代表性不足，同时考虑到传媒行业目前处在市场估值较高水平，我们仍维持行业“中性”投资评级。在“成长是主线，主题是风景”的投资逻辑下，重点推荐鹏博士(8.54,0.21,2.52%)、博瑞传播(22.81,0.99,4.54%)、北巴传媒与广电网络(8.31,0.10,1.22%);同时关注中信国安(15.75,-0.11,-0.69%)、歌华有线(11.98,0.21,1.78%)、天威视讯(14.75,0.35,2.43%)以及出版传媒(10.84,-0.02,-0.18%)。 |
