| 下半年集装箱吞吐量有望实现同比正增长，内贸煤炭有望率先大幅增长，而矿石高库存预计将拖累进口增长。受外贸回暖和内需显效的双重刺激，预计外贸箱降幅逐渐收窄和内贸箱稳步增长将使下半年港口集装箱实现同比正增长;港口煤炭库存处于历史低位，煤炭需求旺季即将到来，为内贸煤炭的增长创造了空间，预计二季度煤炭将率先增长;而下半年将经历消化矿石高库存的阵痛，进口铁矿石增速预期将回落。 行业及公司风险。经济增长大幅放缓，外需不足引起进出口贸易增速放缓超预期;货种单一或独大的风险;自然灾害等。 投资建议。鉴于港口公司业绩不能同步于吞吐量增长，我们仍维持港口行业“中性”评级;建议重点关注业绩受内需影响最大的天津港(12.19,0.34,2.87%)和营口港(10.28,-0.06,-0.58%)。 |
