| 2009年上半年：行业增长明确，个体出现分化。医药行业仍然是2009年增长最快的行业之一。各子行业表现出现分化。中药饮片一枝独秀。中成药有所恢复。化学制剂增速正常回落。医改方案出台后，由于国家基本药物制度和目录迟迟未出台，对制药企业的影响不确定性加大，故投资者对医药板块的信心和耐心受到影响。 2009年下半年：政策渐明朗，子行业各有精彩点。如果医改相关细则从6月开始陆续出台，则政策对医药行业影响的不确定性将减小，这有利于对制药企业未来形势的判断。从子行业角度，我们仍然看好：医改带来的制剂增长、商业龙头公司、中药饮片子行业、价格反转带来投资机会的原料药，以及流感带来的相关公司的投资机会。 投资策略：板块先抑后扬，个股异彩纷呈。宏观经济、行业政策、动态估值等因素决定板块下半年走势先抑后扬，动态PE变化将带来绝对收益。建议投资者保持医药标准配置，配置低的可适当加仓。个股表现仍将异彩纷呈。一类是以促发因素刺激为主，如资产增值、再融资、流感受益等;第二类投资包括业绩持续增长或经营好转，以及资产整合和政策受益的公司。 |
