| 先行和同步指标反映乘用车市场在08年3季度见底已具备基础。通过比较人均可支配收入与轿车保有量，我们认为在大部分地区，中国已经具备汽车普及的基本条件，或者已经非常接近突破临界点，乘用车消费有望迎来第二次高峰。 下半年，商用车可能淡季不淡。 虽然半挂牵引车销量回升程度可能有限，但依靠基础设施建设和房地产投资的拉动，下半年重卡行业将延续复苏态势。 尽管下半年存在切换国三标准的因素，但我们预计近日“汽车下乡”细则将轻卡补贴改为直补后，农村市场需求的快速释放有望使轻卡下半年的销量增长速度明显提高。 在出口企稳和公交车、旅游车带动国内市场进一步回升的背景下，客车行业下半年出现复苏的概率较大。 零部件行业有望受益于国内市场高景气的延续和海外市场的复苏。 由于下半年乘用车高景气度延续和商用车可能淡季不淡，行业整体盈利水平将继续回升，维持行业整体“增持”评级。 汽车消费的高景气延续使得我们仍然最看好乘用车及其相关零部件公司。 同时，我们也看好重卡、轻卡和客车行业的龙头企业。商用车零部件行业中，轮胎行业有望处于需求继续增长、供需逐步平衡、成本上升有限的良好态势，建议重点关注青岛双星(6.38,-0.12,-1.85%)。 |
