| 钢价的持续上涨将带动产能的进一步释放，再加上施工淡季的到来，预计短期内，钢材产量将出现供大于求现象。另外，从库存与钢价之间关系也看出，6月份中下旬库存达到年中底部，并伴随着钢价的回调。结合本次钢价反弹幅度有限，我们认为钢价短期有小幅回调的要求。 从中期看，振兴规划对行业产能的控制将产生积极影响。而下游的主要用钢行业房地产销售面积持续回升，这将带动投资额回升，从而带动用钢需求增长。另外，我们觉得出口恶化程度将收窄，并随着全球经济的复苏，出口将对钢铁行业产生正面影响。供需面的改善也将促使钢价缓慢回升。 去年四季度32家钢铁类上市公司亏损289亿元，毛利率为-16.7%；而今年一季度32家钢铁类上市公司亏损42.8亿元，毛利率为-2.2%，亏损额逐步收窄，我们认为行业最坏时候已经过去。我们的盈利监测模型显示，二季度业绩将环比改善，并有望在二季度实现微利。同时我们也认为，行业微利的状况将延续到三季度。而钢价的缓慢回升也将带动行业盈利能力的逐步改善，并在四季度回归到合理盈利区间。 我们的投资重点仍然集中在以下几个方面：第一，拥有资源的公司。包括酒钢宏兴(11.94,0.03,0.25%)、凌钢股份(8.69,-0.08,-0.91%)、西宁特钢(8.19,-0.06,-0.73%)等。第二，业绩改善可能会比较明显的，这里包括马钢股份(4.49,-0.02,-0.44%)、鞍钢股份(11.90,-0.07,-0.58%)。第三，未来将因整体上市提升公司业绩的，包括南钢股份(4.97,-0.06,-1.19%)、唐钢股份(7.45,0.07,0.95%)。 |
