| 根据中国建材(15.08,0.26,1.75%)信息总网的数据，84个城市P.O42.5标号水泥价格最新更新至5月下旬。环比来看，84个城市中8个城市上涨，10个城市下跌。下跌城市集中在华东、中南和西南三大地区，包括江苏南京(-5元/吨)、江苏徐州(-30元/吨)、山东烟台(-5元/吨)、河南洛阳(-10元/吨)、湖北荆门(-5元/吨)、广东湛江(-5元/吨)、广东江门(-10元/吨)、重庆市(-25元/吨)和贵州安顺(-30元/吨)等。同时根据数字水泥网的数据，31个省会城市及直辖市的P.O42.5标号散装水泥价格最新更新至09年6月上旬。环比来看，6月上旬较5月下旬呈普跌格局，31个城市中5个城市下跌，无一城市上涨；其中下跌城市包括浙江杭州(-10元/吨)、湖南长沙(-10元/吨)、天津市(-20元/吨)、重庆市(-40元/吨)和四川成都(-40元/吨)。数字水泥网的数据同样显示下跌地区集中在华东、中南和西南。6月前后华东、华南等地区陆续进入雨季，工程施工进度放缓；另外全国各地区均进入农忙时节，来自农村的水泥需求相对减少，因此6月是行业的小淡季。从另一个角度看，华东、华南等地的水泥价格在小淡季的表现非常脆弱，我们认为主要原因还是这些地区的产能利用率尚较低，潜在产能供应较大，因此一旦需求略有减少，价格即出现下跌。我们认为下半年的需求将好于上半年，但较低的产能利用率将限制水泥价格上涨的空间。下半年较大概率行业维持增量不增利的状况。我们维持水泥行业“中立”的投资评级。 |
