| 6月18日晚间，A股IPO重启第一张批文已经“名花有主”了。桂林三金药业股份有限公司(下称“三金药业”)如愿拿到第一张A股发行的“通行证”。 记者随即联系三金药业董秘韦葵葵，她向记者证实确实已经拿到IPO第一张批文。而至于之后的工作安排，韦葵葵表示“目前还没有时间表”，而后匆匆挂断了电话。 第一张发行批文的意义 市场分析人士认为，求稳心理占主流可能与批文的最终落定有很大关联。三金药业此番仅发行4600万A股，发行量规模较小；同时，作为医药股，所处行业周期波动性较小，业绩稳定。这些虽然不一定构成充分条件，但是足以为新股发行制度的测试构成“加分项”。 分析人士认为，由于过会时间更靠前，即使按照排队次序，三金药业首批拿到股票发行批文也是合理的。 而对于过会时间更早的中国建筑，此前更多观点倾向于认为，是其143亿股的巨量发行规模“耽误”了自己的上市进程。分析人士将此前一段时间大盘的下挫和不稳，归咎于“中国建筑”巨量股票即将上市消息的刺激，从而被监管部门暂时叫停。 首单发行计划募资6亿元 由于上年起新股发行暂时关闭，从而导致33家公司过会时间与新股发行时间时差拉大。这也让不少投资者关心新股发行获准后，已过会公司是否需要再提交更新资料。 负责三金药业保荐业务的是招商证券，具体负责人士昨晚对记者表示，这仍然取决于监管部门的意见。 资料显示，三金药业大股东是桂林三金集团股份有限公司，持有公司68%股权，股票发行后，三金集团持股比例稀释为61.11%。公司实际控制人为自然人邹节明，其直接持有上市公司10.07%股权，同时持有三金集团13.08%股权。 三金药业计划首次发行4600万股A股，募集资金计划用于中药三金片、西瓜霜润喉片等特色中药产品的技术改造工程等10个项目，投资总额大约为63412.53万元。 招股说明书显示，这家医药公司的主营产品涵盖咽喉口腔用药系列、抗泌尿系感染用药系列以及心脑血管用药系列中成药产品的研究、生产和销售。 据其公司招股书介绍，三金西瓜霜系列产品的年销售量超过30亿片，居国内喉口类中成药市场第一位；年销售收入超过3亿元，据国内喉口类中成药市场第二位；三金片系列产品年销售量超过20亿片，年销售收入超过3亿元，市场占有率据国内抗泌尿系感染中成药市场第一位。 业绩显示，三金药业发行前三年(即2005年、2006年、2007年)营业收入分别为74787.7万元、79785万元和89304.8万元。归属于母公司所有者的净利润分别为12752.6万元、19480万元和24917.7万元。 新股发行前的新规护航 6月17日，市场频传首批将获得股票发行批文的公司名单。监管机构并未证实，只是晚些时候，上海证券交易所和深圳证券交易所双双发布新股发行改革操作细则，被部分分析人士戏称为新股发行前的“最后一道防线”。 沪深交易所网上网下发行新规的主要内容包括，网上账户申购受千分之一上限约束、网下网上申购分离、询价申购两个阶段合一以及申购数量和申购价格需匹配等内容。 同时，深市也对申购上限做出具体规定。分析人士认为这都有利于资金量较小的中小投资者进行“打新”。 再有，根据新规，对于每一只股票发行，已参与网下发行的配售对象不得再通过网上申购新股。参加网下发行的配售对象再通过网上申购新股的，有关部门依据具体情况暂停或取消其网下配售对象资格。 同时，投资者只能使用一个证券账户申购股票，参与同一只新股申购的多个证券账户，以及同一证券账户多次参与同一只新股申购的，以第一笔申购有效。此类规定都不同程度上限制了资金大户的申购中签率，从而有利于资金量不大的中小投资者。 这些规定为新股发行做足最后的“护航”。 充分考虑中小投资者利益 提高网上申购中签比例 慎重设计方案 树新股发行制度改革标杆 ——招商证券杨鶤总裁就桂林三金IPO答记者问 □ 本报记者 庄少文 桂林三金药业股份有限公司是中国证监会《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》实施后的首家在深圳中小企业板刊登招股意向书的公司。负责该公司发行的招商证券股份有限公司总裁杨鶤女士就该公司的发行接受了证券日报记者的专访。 证券日报：为何在新的市场化发行体制下首家IPO花落招商证券？ 杨鶤：招商证券长期致力于为优秀的上市公司服务，为充分挖掘企业的价值，在投行部门以外建立了专业化的市场化发行队伍，并为贯彻实施《指导意见》做了充分的准备。此次证监会批准我公司担当首家在新的市场化发行体制下的中小板企业发行，是我公司投行业务以服务第一，质量先行的结果，也是监管部门对公司投行业务的充分信任。 证券日报：桂林三金企业有何特点？ 杨鶤：桂林三金在咽喉、口腔用药和泌尿系统用药方面已形成较强的专业优势和市场优势，西瓜霜系列产品居国内喉口类中成药市场第二位，三金片系列产品市场占有率居国内抗泌尿系感染中成药市场的第一位。“三金”牌商标被国家工商行政管理总局认定为“中国驰名商标”，“三金”牌产品已行销海内外，取得了良好的经济效益，公司主要财务指标连续多年位列广西医药行业第一，稳居中国中药行业前50强。桂林三金是优秀的具备市场影响力的中药企业，在金融危机的情况下仍然实现了利润三年连续增长。我们有信心认为桂林三金是中小板优秀的上市公司。 证券日报：此次发行具有什么特点： 杨鶤：我公司充分学习了《指导意见》，慎重设计了发行方案，以求为证券化发行树立一个标杆，此次发行有以下特点： 一是本次发行定价采取市场化定价方式。本次发行定价网下机构投资者出价，发行人与主承销商协商确定价格，整个定价过程及定价结果由上述参与主体自主决定和风险自担。任何网上投资者如参与申购，均表明其接受发行价格。本次发行确定价格的原则是在投资价值分析报告确定的内在价值一定折价的基础上，按照初步询价报价的高低及对应的申购量进行累计统计分析，综合考虑投资者出价以及发行人对价格的合理预期，由发行人与保荐人根据一定的超额认购倍数协商确定。本次发行为了约束网下机构投资者的报价责任，网下申购的最低申购量为100万股。 二是本次发行将充分考虑保护中小投资者利益。为缓解巨额资金申购新股状况，结合本次桂林三金网上发行的发行规模，为充分保护中小投资者利益，提高网上申购中签比例，新指导意见中采取了以下三条措施：第一，网上单个申购账户设定上限；第二，单个投资者只能使用一个合格账户申购新股；第三网下网上申购参与对象分开。 本次桂林三金将严格按照单一网上申购账户的申购上限不超过本次网上发行股数的千分之一的原则确定网上申购最高数量，同时将详细规定单个投资者只能使用一个合格账户申购新股。同时在6月19日刊登初步询价公告中对网上网下申购参与对象分开已经做了明确规定，要求参与报价的配售对象，无论是否有效报价，均不能参与网上发行。 三是本次发行将充分考虑报价约束机制。为了形成进一步市场化的价格形成机制，完善询价和申购的报价约束机制，新指导意见要求主承销商应当采取措施杜绝高报不买和低报高买行为。 本次桂林三金在发行过程在初步询价公告中规定配售对象参与初步询价报价时，须同时申报申购价格和申购数量。申报价格不低于最终确定的发行价格对应的报价部分为有效报价，申报价格低于最终确定的发行价格的报价部分为无效报价，将不能参与网下申购。配售对象有效报价对应的申购数量，应为网下申购阶段实际申购数量。 四是本次发行充分揭示市场认购风险。为了加强新股风险教育，新指导意见要求主承销和发行人刊登新股投资风险特别公告，充分揭示一级市场风险，提醒投资者理性判断投资公司的可行性。本次桂林三金在网上申购日前一个交易日刊登新股投资风险特别提示公告，对投资桂林三金可能发生的风险进行充分的披露。 证券日报：投资者应该注意事项？ 杨鶤：由于市场化定价发行使得此次新股定价不同于以往，有可能出现发行价格偏高导致上市后即跌破发行价的风险，投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，知晓股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作。 |
