| 从2009年1至5月份的行情看，军工行业整体跑赢大盘，出前期跌幅较小的中国卫星、航天信息、两只防守型优质上市公司外，中航系的三家上市公司略跑输大盘1至2个点，其余上市公司全部超越上正指数，涨幅最大的航天机电达到189.18%，平均涨幅超过上证指数40%，整体优于大势。 从公布的1季报看，部分公司的业绩出现稳步增长或者逆势上扬的现象。主要包括如下三种原因：资产注入；军品收益稳定；民品行业景气度上升。 下半年的选股思路仍将是选择优质上市军工企业标准：（1）存在资产注入的；（2）高军品占比的；（3）民品行业发生行业性景气度上升。 资产重组和注入仍将成为2009年下半年的主要投资主题之一，同时，更要关注因为国庆阅兵而带来的对军工资产的关注而产生国庆阅兵主题。 资产注入的思路为“三优先”原则，资产收益能力较差的企业重组优先；业务领域明确，股权清晰的注入优先；军用技术民用程度越高注入越优先。 个股方面，有业绩支撑的上市公司有贵航股份、中国卫星、航天信息、中兵光电；注入概念的上市公司有哈飞股份、中航精机、航天科技、高淳陶瓷。 风险提示：由于军工企业面临着高估值，如果市场大的趋势发生改变，概念股面临较大的市场风险。资产注入能否顺利，以及注入资产的盈利能力是否符合预期将成为军工概念下的上市公司背后维系股价的重要因素。 |
