| 评级：增持 评级机构：申银万国 按国内会计准则，公司2009年前5个月寿险保费累计1456亿元，同比下降3.9%，5月份保费收入196亿元，单月同比下降16.5%。符合预期。扣除5月单月保费，公司前4个月寿险保费同比下降1.57%。中国人寿(25.01,-0.08,-0.32%)自今年3月份开始已连续3个月同比负增长，预计这种趋势在三季度仍将持续，四季度将逐渐好转，全年寿险总保费估计与2008年持平。 中国人寿在上半年寿险保费负增长的同时，长期期缴业务快速增长，由此将带来较高的保单获取成本。公司2009年中期及全年业绩都面临一定压力。同时，新业务价值将保持较快增长，预计全年新业务价值增速将在15%－20%。采用内含价值分析的公司合理价值为25元，目前公司业务增长趋势和质量良好，维持“增持”评级。 |
